Silberpreise stiegen nach der Veröffentlichung der kühleren als erwarteten US-Kerninflationsdaten auf ein neues Allzeithoch, was ein erneutes Interesse der Anleger an physischen Werten unter den sich verändernden makroökonomischen Erwartungen unterstreicht. Gleichzeitig zeigte Bitcoin eine bescheidene Reaktion, was das wachsende Misstrauen gegenüber dem langfristigen Einfluss makroökonomischer Daten auf die Kursentwicklung von Kryptowährungen widerspiegelt.
Die neuesten Daten des US-Büros für Arbeitsstatistik (BLS) zeigten, dass obwohl die Kerninflation weiterhin hoch blieb, die zugrundeliegenden Inflationsdrucke zu nachlassen scheinen – ein Ergebnis, auf das die Märkte genau achten.
US-Inflation steigt im Dezember um 2,7 %, Kern-CPI liegt unter den Erwartungen
Laut dem Verbraucherpreisindex (CPI) Bericht für Dezember stieg die Gesamtinflation im Jahresvergleich um 2,7 %, was mit den Markterwartungen übereinstimmt. Allerdings stieg der genauer beobachtete Kern-CPI, der Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt und als bevorzugter Inflationsindikator der Federal Reserve dient, um 2,6 %, was leicht unter den Konsensschätzungen lag.
Diese sanfte Kerninflationslesung deutet darauf hin, dass die zugrunde liegenden Preisdruck möglicherweise nachlässt, was die Befürchtungen verringert, dass die Federal Reserve aggressive geldpolitische Maßnahmen wieder aufnehmen muss.
Die Märkte reagierten schnell, aber selektiv. Bitcoin stieg kurzzeitig über 92.000 $, verzeichnete eine milde Erholung, während die Spotpreise für Silber erstmals über 87 $ pro Unze stiegen und die Gewinne auf mehr als 21 % seit Jahresbeginn ausweiteten.
Sanftere Inflation stärkt Silber als Hedge-Asset
Die Rallye von Silber wurde von Marktteilnehmern, die das Metall sowohl als Inflationsschutz als auch als Nutznießer von gelockerten finanziellen Bedingungen betrachten, weithin erwartet. Eine niedrigere Kerninflation verringert den Druck auf reale Renditen, was tendenziell die Attraktivität von Edelmetallen verbessert.
Zur gleichen Zeit haben die Erwartungen an eine Pause bei Zinserhöhungen die Liquiditätsoptimismus erhöht und unterstützen weiter den Anstieg von Silber. Diese Dynamiken scheinen einen koordinierten Anstieg über ausgewählte Risiko- und Hedge-Assets ausgelöst zu haben, während breitere Märkte vorsichtig blieben.
Die Zinserwartungen der Fed bleiben weitgehend unverändert
Trotz des positiven Inflationssignals zeigten die Erwartungen an Zinssätze wenig Veränderung. Vor der Veröffentlichung des CPI zeigte das CME FedWatch-Tool eine 95%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Bereich von 3,50 %–3,75 % unverändert halten würde. Nach den Daten blieben diese Wahrscheinlichkeiten praktisch gleich.
Der CPI-Bericht könnte weiterhin Diskussionen vor dem geldpolitischen Treffen der Federal Reserve am 28. Januar 2026 beeinflussen, aber die Märkte scheinen zuversichtlich, dass die Fed ihre Haltung wahrscheinlich nicht abrupt ändern wird.
Die monetäre Ökonomin Judy Shelton stellte in ihren Kommentaren zu den Daten frühere Bedenken hinsichtlich inflationsbedingter Druck durch Zölle in Frage:
„Ich denke, das zeigt, wie falsch Vorsitzender Powell war... als er sagte, dass inflationsbedingte Zölle die große Sorge der Fed sein würden. Es stellt sich heraus, dass wir das nicht haben, und die Zölle haben unterdessen unsere finanzielle Situation verbessert.“
Die Volatilität des Kryptomarktes nimmt weiterhin ab
Vor der Veröffentlichung des CPI stellten Analysten von Greeks.live einen starken Rückgang der impliziten Volatilität (IV) von Krypto im Vergleich zu den Werten von vor einer Woche fest. Dieser Trend deutet darauf hin, dass Händler zunehmend glauben, dass makroökonomische Datenveröffentlichungen nicht mehr denselben Einfluss auf die Kryptomärkte wie in früheren Zyklen haben.
Während Bitcoin nach den CPI-Daten einen kurzen Anstieg erlebte, war die Reaktion im Vergleich zu historischen makrogetriebenen Bewegungen relativ gedämpft. Analysten wiesen darauf hin, dass die Erholung zu Beginn des Monats, die das Marktverhältnis vorübergehend verbessert hatte, bereits verblasst ist, wobei das Verhältnis wieder auf das Niveau der Urlaubszeit zurückgekehrt ist.
„Die Marktstimmung bleibt relativ schwach, wobei der bullische Momentum ziemlich fragil ist. Der kleinste Hinweis auf Probleme führt dazu, dass Investoren fliehen“, schrieben die Analysten von Greeks.live.
Wachsender Disconnect zwischen Makrodaten und Marktverhalten?
Die zurückhaltende Reaktion auf den Kryptomärkten steht im Einklang mit den breiteren Bedenken, die von Führungskräften der traditionellen Finanzwirtschaft geäußert wurden. JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon warnte kürzlich, dass die Märkte möglicherweise sowohl makroökonomische Risiken als auch geopolitische Unsicherheiten unterschätzen.
Diese Beobachtungen deuten darauf hin, dass während makroökonomische Daten weiterhin wichtig sind, ihr marginaler Einfluss auf die kurzfristigen Preisbewegungen von Krypto möglicherweise abnimmt, da sich die Märkte zunehmend auf Liquiditätsbedingungen, Positionierung und interne Marktstrukturen konzentrieren.
Abschließende Gedanken
Der Durchbruch von Silber zu einem neuen Allzeithoch unterstreicht, wie traditionelle Hedge-Assets weiterhin stark auf Veränderungen der Inflationserwartungen reagieren. In der Zwischenzeit hebt die gedämpfte Reaktion von Bitcoin eine sich entwickelnde Dynamik in den Kryptomärkten hervor, in der makroökonomische Signale möglicherweise nicht mehr der dominante Treiber sind, der sie einst waren.
Mit dem Näherkommen von 2026 scheinen Investoren sowohl auf traditionellen als auch auf digitalen Vermögensmärkten sich in einer komplexeren Umgebung zu bewegen - einer, die von sinkender Inflation, vorsichtiger Geldpolitik und fragiler Marktstimmung geprägt ist.
Haftungsausschluss:
Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt einen persönlichen Marktkommentar dar. Er stellt keine finanzielle oder investmenttechnische Beratung dar. Die Leser sollten ihre eigenen Recherchen durchführen, bevor sie Investitionsentscheidungen treffen. Der Autor übernimmt keine Verantwortung für Investitionsergebnisse.
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