Trump hat fast den Chef der Fed ersetzt. Und genau in diesem Moment entschied er sich, alles auf eine Karte zu setzen, um Powell zu besiegen. Es kam genau andersherum. Die Fed erhält Aufforderungen mit Andeutungen auf strafrechtliche Konsequenzen. Und zum ersten Mal in all den Jahren blieb Powell nicht still. Er trat mit einem Video auf und sagte klar: Das ist ein Versuch, die Fed der Politik zu unterwerfen. Die Frage geht nicht um mich, sondern darum, wer künftig bestimmt, ob die Zinssätze von der Wirtschaft oder vom Weißen Haus abhängen. Und dann setzte sich eine Wende ein. Selbst innerhalb der GOP kam ein Rückzug. Senator Tillis erklärte, jede Ernennung in die Fed zu blockieren, solange die Angriffe auf Powell nicht beendet sind. Ohne ihn haben die Republikaner keine Mehrheit im Bankenausschuss. Das heißt, einen neuen Chef könnte man einfach nicht durchsetzen.

Schlimmer für Trump: Powell könnte überhaupt nicht gehen. Seine Amtszeit als Chef endet im Mai, aber sein Sitz im Rat gilt bis 2028. Anstatt still und leise zu gehen, könnte er nun von innen heraus eine Widerstandsnabe werden. Donald Kohn sagte es laut: Sie dachten, sie würden ihn herausdrängen, aber in Wirklichkeit haben sie ihn nur verärgert.

Der Markt reagierte gelassen. Die Renditen bewegten sich kaum, die Zinserwartungen blieben unverändert, der S&P steht auf dem Zahn. Das ist trügerisch. Das Team um Trump könnte schließen, dass es dem Markt egal sei, also weiter Druck ausüben könne.