Stablecoins stehen im Fokus, um die Grundlage des Finanzsystems von morgen zu werden, doch der eigentliche Wettbewerb wird nicht darin bestehen, „wer die meisten Dollar emittiert“. Vielmehr wird es darum gehen, wer sie am besten verteilt, überall integriert und vor allem welche Dienstleistungen schafft, die sie nützlich machen. In einem Markt, der unwahrscheinlich zentralisiert bleiben wird, werden Stablecoins weniger um den Kurs und mehr um die damit verbundenen Kredit- und Ertragswege konkurrieren.

USD0 wurde genau mit diesem Ziel konzipiert. Es ist nicht nur ein Abwicklungsgut. Es soll ein Kredit- und Kapitalinstrument für das Usual-Ökosystem sein. Und genauso wie Geld in der realen Wirtschaft erst dann Infrastruktur wird, wenn es zirkuliert, hängt auch diese Zirkulation von Zugang zu Kredit ab. Ohne eine native Kreditmöglichkeit bleiben stabile Vermögenswerte passiv. Benutzer können sie halten, aber sie können sie nicht effizient wiederverwenden.

Das ist, was Usual Zero Rate ermöglicht.

Als Teil der Einführung von Fira durch Usual Labs ist UZR nun live als erstes natives Kreditprimitiv von Usual. Kredit, der früher externe Partner erforderte, ist nun über Fira internalisiert: protokollgeboten, DAO-gesteuert und mit der langfristigen Architektur von Usual ausgerichtet. Benutzer können USD0 mit null Zinsen aufnehmen, was kapital-effiziente Strategien ohne reflexive Emissionsanreize ermöglicht.

In der Praxis stellt UZR bUSD0 auch als Nullkupon-Anleihe dar, ein einfaches, auf Laufzeit basierendes Instrument, das frühere, komplexere Mechanismen ersetzt, die Verkaufsdruck auf das Governance-Token erzeugten. Das Ergebnis ist ein saubereres System mit einer engeren Schleife, bei der die Nachfrage nach Krediten, Liquidität und Gebührenerfassung innerhalb von Usual verbleiben und die TVL-Konzentration sowie den Wertzuwachs für das Ökosystem unterstützen.

Zusammenfassung

  • UZR ist das erste native Kreditprimitiv von Usual: Sie können USD0 mit null Zinsen aufnehmen.

  • Kredit, der früher auf externe Plattformen angewiesen war, ist nun über Fira internalisiert: protokollgeboten, DAO-gesteuert und mit der langfristigen Architektur von Usual ausgerichtet.

  • bUSD0 wird als Nullkupon-Anleihe (Discount zum Nennwert) neu positioniert: einfachere, leichter verständliche Mechanismen, die reflexive Anreizdynamiken reduzieren.

  • Die Einführung erfolgt schrittweise: Die Liquidität wird von Mittwoch, 14. Januar 2026 bis Sonntagabend, 18. Januar in Tranchen hinzugefügt, danach skaliert sie ab Montag, 19. Januar basierend auf der Nachfrage nach Migration.

  • Die Migration von Euler zu Fira ist sofort verfügbar, aber einseitig. Die Fira-Borrow- und Repay-Oberfläche wird am Donnerstag, 22. Januar 2026, live gehen.

Warum Nullzins

In DeFi wird der Zinssatz oft zu einem Produkt an sich. Benutzer hören auf, Kredite aufzunehmen, um Kapital einzusetzen, und beginnen, Kredite aufzunehmen, um Zinssätze zu spielen, Schleifen zu optimieren und Subventionen zu farmen. Die Folge ist vorhersehbar: undurchsichtige Ausführung, Anreize, die von Farmern erfasst werden, und struktureller Verkaufsdruck auf das Governance-Token.

Ein Nullzins ist eine bewusste Entscheidung, um diesen Dynamik zu durchbrechen. Er entfernt die Zinsspekulation aus dem Kernprodukt, reinigt die Carry-Trade-Logik und beendet eine Governance-Token-Verteilung, die hauptsächlich von Farm-Strategien erfasst wurde. Stattdessen kehrt die Kreditaufnahme zu dem zurück, was sie sein sollte: einfacher Zugang zu Krediten, um Kapital einzusetzen, mit voller Transparenz.

Benutzer können nun Kredite aufnehmen und mit klarer Einsicht in die Kosten der Strategie und den erwarteten Nettoreturn bei Fälligkeit nutzen. Die einzige Marktvariable, die zu überwachen ist, ist der bUSD0-Discount auf dem Sekundärmarkt, falls Sie vor Fälligkeit aussteigen. Einfacher. Klarer.

Mit UZR:

  • Die Kreditkosten sind vorhersehbar

  • Protokollgebühren sind gedeckelt und transparent

  • Wirtschaftlicher Wert fließt an die Usual DAO

Es gibt keinen emmissionsbasierten Anreizmechanismus. Es gibt keine Zinsvolatilität im Kernkreditpfad. Das System bevorzugt Klarheit vor Optimierungsspektakel.

Dieses Design orientiert die Kreditaufnahme an der Nutzung. Es vereinfacht die Governance und Risikobewertung. Kredit existiert, weil er benötigt wird, nicht weil er subventioniert wird.

Internalisierung der Kreditstrecke

Eine Basis für zukünftige Kredite

Bevor UZR gab es eine Nachfrage nach Krediten, die über externe Plattformen befriedigt wurde. Obwohl dies effektiv war, führte diese Struktur Gebühren und Kontrolle außerhalb des Protokolls.

UZR internalisiert diese Funktion. Kreditaktivitäten finden nun innerhalb des wirtschaftlichen Umfelds von Usual über Fira statt. Dies hat drei Implikationen.

Erstens bleibt das Protokoll-Einkommen intern.

Zweitens gehört die Parametersteuerung der Governance.

Drittens können zukünftige Krediterweiterungen ohne Abhängigkeit von Drittanbieteranreizen gebaut werden.

Dies ist keine Ablehnung der Komponierbarkeit. Es ist eine Voraussetzung.

UZR ist ein Ausgangspunkt, kein Endpunkt.

Durch die Schaffung eines nativen, nullzinsigen Kreditprimitivs legt Usual die Grundlage für ausdrucksstärkere Kreditmärkte: festverzinsliche Instrumente, laufzeitbasierte Kredite und strukturierte Kreditprodukte. Alles wird möglich, ohne die Basisinfrastruktur neu zu gestalten.

Da die Kreditstrecke protokollgeboten ist, können Erweiterungen schrittweise hinzugefügt und konsistent gesteuert werden.

Ein zentraler Wandel: bUSD0 als Nullkupon-Anleihe

UZR vereinfacht das System, indem bUSD0 als Laufzeitinstrument neu interpretiert wird: eine Nullkupon-Anleihe, die vom Discount zum Nennwert wechselt.

Konkret liefert dies:

  • Ein saubereres System

  • Eine engere Verbindung zwischen Kreditnachfrage, Liquidität und Wertefang

  • Geringere Abhängigkeit von Mechanismen, die historisch indirekten Marktdruck durch fehlgeleitete Anreize erzeugten

Kredit wird zu einer engeren Schleife: Nutzung bleibt innerhalb, und positive Effekte sammeln sich innerhalb an.

UZR-Launch: Was Sie wissen müssen

Schrittweise Bereitstellung von Liquidität in Tranchen

UZR wird schrittweise eingeführt. Die Liquidität wird in Tranchen hinzugefügt, nicht alle auf einmal.

Ziel ist es, eine stabile Einführung sicherzustellen und das Risiko in den ersten Betriebstagen zu minimieren.

  • Mittwoch, 14. Januar 2026: UZR eröffnet mit einer initialen Liquiditäts-Tranche

  • Vom Sonntagabend, 18. Januar an: werden regelmäßig zusätzliche Tranchen hinzugefügt und über unsere üblichen Kommunikationskanäle bekannt gegeben

  • Ab Montag, 19. Januar: Skalierung der Liquidität basierend auf der Nachfrage nach Migration

Jede neue Tranche wird öffentlich kommuniziert. Einige Tranchen könnten schnell gefüllt sein, und zusätzliche Tranchen werden bei Bedarf hinzugefügt.

Euler zu Fira Migration

Die Migration ist sofort verfügbar, aber einseitig.

  • Migrationspfad: Nur von Euler zu Fira

  • Die Fira-Borrow- und Repay-UI-Features gehen am Donnerstag, 22. Januar 2026, live

  • Von jetzt bis zum 22. Januar können Benutzer migrieren, können aber noch nicht über die Fira-Oberfläche Kredite aufnehmen oder zurückzahlen. Direkte Kontraktinteraktion ist während dieses Zeitraums erforderlich

USUAL Belohnungen und Übergangsfenster

Wenn die Liquidität vorübergehend begrenzt ist, werden Benutzer nicht bestraft.

  • USUAL Belohnungen auf USL bleiben bis Montag, 19. Januar 2026 aktiv

  • Die endgültige Verteilung folgt dem üblichen Zeitplan

  • Auf Euler bleibt der Zinssatz unverändert bei 1,5%

In der Praxis verdienen Benutzer weiterhin Belohnungen in USL, selbst wenn die Migration schrittweise erfolgt, bis zur endgültigen Verteilung.

Für wen ist UZR gedacht?

UZR ist für alle gedacht, die USD0 als Arbeitskapital nutzen möchten, nicht nur als passive Haltung.

  • Setzen Sie Kapital ein, ohne Zinsspekulation in den Kernkreditpfad einzubetten

  • Führen Sie laufzeitbasierte Strategien mit einem einfachen, transparenten Kostenmodell durch

  • Greifen Sie auf Kredit zu, der innerhalb des Usual-Ökosystems nativ ist, mit konsistenter Governance

Wie immer in DeFi hängen die Ergebnisse von Ihrer Position, Ihrem Sicherheiten und den Marktkonditionen ab, insbesondere wenn Sie vor Fälligkeit über Sekundärmärkte aussteigen.

Transparenz und Risiken

UZR vereinfacht die Kreditstrecke, entfernt jedoch nicht die inhärenten Risiken von DeFi:

  • Smart-Contract-Risiko

  • Liquidierungsrisiko abhängig von Ihrer Sicherheit und Ihrer Position

  • Liquiditäts- und Preisanpassungsrisiko auf Sekundärmärkten (bUSD0-Discount)

  • Betriebsrisiko während der schrittweisen Einführungsphase

Ziel von Usual ist es, Finanzinfrastruktur zu schaffen, die lesbar, steuerbar und erweiterbar ist, mit einer kontrollierten Einführung.

Fazit

Usual Zero Rate markiert einen strukturellen Meilenstein: die Verschiebung von USD0 von einem Abwicklungsgut zu einem Kapitalgut, unterstützt durch ein natives, nullzinsiges Kreditprimitiv.

Nullzins. Klarheit basierend auf Laufzeit. Konsistente Governance. Wert wird innerhalb des Ökosystems erfasst.

Dies ist eine Grundlage und die Basis, auf der Usual zunehmend ausdrucksstarkere Kreditmärkte aufbauen kann, ohne das Wichtigste zu verlieren: Klarheit und Ausrichtung.

Schauen Sie sich den Migrator hier an: app.fira.money/migrate