Heute weiß eigentlich jeder:
Kryptowährung = makroökonomisches Asset = liquidegetrieben.
Aber ehrlich gesagt:
90 % der Menschen nutzen „makroökonomisch“ nur als Schutzschild.
Steigend:
„Siehst du, makroökonomische Lockerung, wird unweigerlich steigen.“
Fallend:
„Leider, makroökonomisch schlecht.“
Aber wenn du fragst:
Welche makroökonomischen Variablen bestimmen die Bewertung von Kryptowährungen?
Warum gibt es Phasen mit starkem Anstieg und andere, in denen es zu einem Blutbad kommt?
Die meisten können das eigentlich nicht erklären.
Zuerst eine kalte Dusche:
Frühe Kryptowährungen berücksichtigten fast keine makroökonomischen Faktoren.
Wer war damals die Hauptkraft?
Schwarzmarkt / Grauwirtschaft
Krypto-Punk-Veteran!!!!!!
Die Gruppe von Leuten, die wirklich „anti-System“ sind,
Was sie interessiert, sind nicht CPI, Zinssätze oder Dot-Plots.
interessieren sie sich nur für drei Dinge:
Kann man es benutzen?
Kann man es umwandeln?
Kann man die Einschränkungen umgehen?
Wenn du also auf die frühen Zyklen zurückblickst,
BTC hat eine verworrene Beziehung zu US-Anleihen, Zinssätzen und dem Dollarindex —
Die Korrelation ist schrecklich niedrig.
Es gibt nur eine echte Veränderung:
Die Preissetzungsmacht hat gewechselt.
Wenn die Regulierung geöffnet wird, ETF eintrifft, und Institutionen einsteigen,
Kryptowährungen sind nicht mehr „Randvermögen“.
sondern wurde in einen Rahmen gesteckt, der nicht vertrauter sein könnte:
Risikopositionen
Liquiditätsvermögen
Ein Teil der Vermögensallokation
Von diesem Moment an,
muss es makroökonomische Verantwortung übernehmen.
Was du jetzt siehst:
„BTC schaut auf die Liquidität“
„BTC ist empfindlich gegenüber realen Zinssätzen“
Hier schlage ich vor, dass jeder gut hinschaut und es versteht!!!!!!!!!!
Im Wesentlichen ist es nur eine Sache:
Was jetzt den Preis bestimmt, ist nicht der Glaube, sondern das marginale Kapital.
Was sollte man im aktuellen Zyklus eigentlich beobachten?
Ich konzentriere mich persönlich nur auf zwei Hauptlinien.
Erster Punkt: US-Dollar-Liquidität.
Jetzt streitet der Markt nicht mehr über „Wird es Zinssenkungen geben?“
Sondern rechnet:
Wie schnell senken?
Wie tief senken?
Kann das System halten?
Die Geschichte beweist immer wieder eine Sache:
Wenn das Geld mehr wird, aber das Geld selbst immer weniger wert ist, wird das Kapital sicherlich abwandern.
Es ist nicht das Verlassen des Marktes,
sondern das Abwandern zu Vermögenswerten, die nicht einfach gedruckt werden können.
Bitcoin ist nur eine der Optionen.
In anderen Worten:
Die Leute glauben nicht plötzlich an BTC, sondern sie glauben immer weniger an Fiat-Währungen.
Zweiter Punkt: Die Neudefinition von sicheren Vermögenswerten.
Gold und diese traditionellen sicheren Vermögenswerte,
In den letzten Jahren bin ich immer wieder denselben Weg gegangen:
Hedging gegen souveräne Kreditrisiken.
Und BTC wird von einem Teil des langfristigen Kapitals neu definiert.
Es ist nicht „digitales Gold“,
Es ist auch nicht „Pflicht-Anlage“
sondern —
Eine Anlageoption außerhalb des souveränen Systems.
Es ersetzt nicht Gold,
Aber wenn der Druck im System steigt,
wird in Erinnerung gerufen.
Warum bin ich also 2026 vorsichtig?
Es ist kein Leerverkauf,
sondern es gibt wirklich zu viele Variablen:
US-Zwischenwahlen, politische Unsicherheit ist hoch
AI / Technologiebereich hat hohe Bewertungen, Emotionen können sehr schnell umschlagen
Sobald Japan die Politik anpasst, wird die Yen-Arbitrage gestoppt und die globale Liquidität wird sofort eng.
Geopolitische Konflikte sind ständig vorhanden.
Die Rendite von US-Anleihen am langen Ende sieht aus, als wäre sie kein „sicherer Vermögenswert“
Globale Wachstumsverlangsamung, Unternehmensgewinne beginnen zu drücken
Einzelne Positionen können getragen werden,
aber zusammen kann es problematisch werden.
Noch eine Sache, die viele nicht gerne hören.
„Ist der vierjährige Zyklus vorbei?“
Ich denke nicht so.
Ich erkenne es an:
Nicht so gewalttätig wie früher
Nicht so klar wie früher
Wurde von Institutionen teilweise geglättet
Aber wenn du sagst, es sei verschwunden?
Ich glaube nicht.
Die menschliche Natur hat sich nicht verändert,
Die Liquidität hat sich nicht verändert,
Die Positionsstruktur hat sich ebenfalls nicht verändert.
Das Tempo hat sich verlangsamt,
aber die Schritte sind immer noch da.
Also ist das Fazit ganz einfach:
Wenn BTC im Q3~Q4 2026 eine heftige Rückkehr erlebt,
wäre ich überhaupt nicht überrascht.
In solchen Zeiten mache ich nur eine Sache:
Langsam kaufen.
Es ist kein All-in.
Es ist kein Aufruf.
Es ist ruhig und mechanisch erhöhen.
Denn die Geschichte hat mir immer wieder gesagt:
Die angenehmsten langfristigen Positionen,
werden oft zu den unangenehmsten Zeiten gekauft.
Zyklen sind kein Scheitern,
ist es nur eine weitere Runde.