Wenn der stellvertretende Vorsitzende der Fed sagt, dass sich der Arbeitsmarkt angesichts steigender Unsicherheit verlangsamt, ist das ein bedeutsamer Bedeutungswandel.
Die Fed beobachtet jetzt die Beschäftigungsrisiken genauso genau wie die Inflation
Die strengen Arbeitsbedingungen lockern sich natürlich
Die Politik konzentriert sich nicht mehr ausschließlich auf die "Nachfragedämpfung"
In der Kommunikation der Fed markiert dies einen Übergang von der Inflationskontrolle → Risikoausgleich.
*Fed-Speak Übersetzung
„Die Wirtschaft reagiert auf unsere Politik, und wir müssen eine Überstraffung vermeiden.”
Ein sich verlangsamen Arbeitsmarkt:
Reduziert den inflationsbedingten Druck auf die Löhne
Erhöht die Kosten, die Zinssätze zu lange zu hoch zu halten
Gibt der Fed Spielraum, zu senken, wenn die Inflationsdaten mitspielen
Das ist genau das Setup, das die Fed vor einer Lockerung will.
*Was das für die Zinsen bedeutet
Diese Aussage stärkt die Argumentation, dass:
Erhöhungen sind definitiv vorbei
Zinssenkungen werden zu einem Risikomanagementinstrument, nicht zu einer Stimulusreaktion
Die erste Senkung betrifft mehr die Vermeidung von Arbeitsmarktschäden als die Förderung des Wachstums
Historisch gesehen beginnt die Fed kurz nach der offenen Anerkennung einer Abschwächung des Arbeitsmarktes mit Zinssenkungen.
*Markt- & Kryptoauswirkungen
Makroauswirkungen:
Langsamere Arbeitsmärkte → niedrigere Lohninflation
Niedrigere Lohninflation → niedrigere langfristige Inflationserwartungen
Das führt im Laufe der Zeit zu niedrigeren realen Renditen
Für Krypto & Risikoinvestitionen:
Verbessert die Liquiditätserwartungen
Reduziert politische Unsicherheit
Unterstützt ein mittelfristig bullisches Umfeld, auch wenn die kurzfristige Volatilität anhält
Krypto tendiert dazu, am besten abzuschneiden, nachdem die Fed beginnt, Beschäftigungsrisiken zu priorisieren.
*Wichtiger Hinweis
Dies ist immer noch ein kontrollierter Rückgang, keine Krise:
Keine Diskussion über beschleunigte Arbeitsplatzverluste
Keine Notfallformulierung
Keine Panik-Lockerung angedeutet
Die Fed möchte eine sanfte Landung, und Jeffersons Ton deutet darauf hin, dass sie glauben, dass dies erreichbar ist.
Bisher hat Jefferson gesagt:
Die Inflation bewegt sich wieder auf 2% zu
Die politische Haltung ist gut positioniert.