Laut Odaily hat Eli5DeFi auf der X-Plattform geäußert, dass anreizgesteuerte DeFi-Modelle bis 2026 verschwinden sollen. Der Rückgang der Nutzerbindung bei DeFi-Protokollen tritt ein, wenn die Anreize enden, da risikoadjustierte Renditen auf die tatsächlichen Niveaus zurückfallen. Das Wachstum des insgesamt gesperrten Wertes (TVL) während der Anreizphase spiegelt oft subventionierte Teilnahme wider, anstatt nachhaltige Nachfrage oder Einnahmen aus Gebühren.
Eli5DeFi skizziert drei Phasen im 'gemieteten Liquiditäts'-Modell: Die Anreizphase zieht Mittel durch hohe Emissionen an, die das Risiko kompensieren; die Normalisierungsphase sieht reduzierte Anreize und reale Renditen vor; und die Exit-Phase beinhaltet, dass Mittel die Kosten neu kalkulieren und abziehen, während sich die Renditen normalisieren. Der Rückgang der Bindungsraten wird auf Anreize zurückgeführt, die vorübergehend strukturelle Schwächen maskieren, einschließlich subventionierter Risiken permanenter Verluste, Marketingausgaben anstelle von Einkommen, stark internalisierter Nachfrage und hohen Reibungskosten.
Eli5DeFi glaubt, dass die Bindungsraten nur dann verbessert werden können, wenn das wirtschaftliche Modell effektiv bleibt, nachdem die Anreize normalisiert sind. Protokolle müssen temporäre Verluste und das Hauptrisiko ansprechen, Renditen an der realen Nachfrage und nicht an der Token-Inflation ausrichten und Ökosysteme erweitern, um Einnahmequellen zu erhöhen. Zukünftige DeFi sollte basierend auf nachhaltigem Einkommen, Kapitaleffizienz und risikoadjustierten Renditen bewertet werden.