Der CLARITY-Gesetzentwurf (offizieller Name: Digital Asset Market Clarity Act of 2025, abgekürzt CLARITY Act) ist ein bedeutender Regulierungsentwurf des US-Kongresses zur Marktstruktur von Kryptowährungen (digitalen Vermögenswerten), der darauf abzielt, den jahrelangen Streit zwischen der SEC (Securities and Exchange Commission) und der CFTC (Commodity Futures Trading Commission) über die Zuständigkeit für Krypto-Vermögenswerte zu beenden und der Branche klare „Spielregeln“ zu bieten.
Hintergrund und Kernziele des Gesetzentwurfs: Die US-Krypto-Industrie sieht sich seit langem dem Problem der „regulatorischen Unsicherheit“ gegenüber: Die SEC betrachtet viele Token häufig als Wertpapiere und unterwirft sie strengen Regulierungen, was zu zahlreichen Klagen (wie gegen Coinbase, Ripple usw.) führt.
Der CLARITY-Gesetzentwurf versucht, dieses Problem durch klare Klassifikation und Aufgabenteilung zu lösen: Digitale Vermögenswerte werden in mehrere Kategorien unterteilt, hauptsächlich einschließlich:
Digitale Waren (Digital Commodities): Reife, dezentralisierte Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) → hauptsächlich von der CFTC reguliert (ähnlich wie Rohstoff-Futures).
Investmentvertragsvermögen (Investment Contract Assets): Frühzeitige oder noch zentralisierte Token → weiterhin von der SEC reguliert.
Stablecoins: Bezieht sich hauptsächlich auf das bereits verabschiedete GENIUS-Gesetz (2025 von Trump in Kraft gesetzt).
Einrichtung eines CFTC-Registrierungssystems für digitale Warenbörsen, Broker und Verwahrer.
Bereitstellung einer SEC-Registrierungsbefreiung für Token-Emissionen auf reifen Blockchains (mit Begrenzung, wie 75 Millionen US-Dollar innerhalb von 12 Monaten).
Schutz von dezentralen Finanzaktivitäten (DeFi) und Softwareentwicklern, während die Durchsetzung gegen Betrug, Manipulation und illegale Finanzaktivitäten verstärkt wird.
Verbot der direkten Ausgabe oder der Bereitstellung von Dienstleistungen im Zusammenhang mit zentralbankdigitalwährungen (CBDC) durch die Federal Reserve an Privatpersonen (mit Anti-Überwachungs-Klauseln).
Der Gesetzentwurf wurde am 5. Mai 2025 von dem Vorsitzenden des Finanzdienstleistungskomitees des Repräsentantenhauses, French Hill, eingebracht und im Juli desselben Jahres im Rahmen der „Kryptowährungswoche“ mit parteiübergreifender Unterstützung im Repräsentantenhaus verabschiedet (Abstimmungsergebnis etwa 219-210 oder höher). Dies wurde als historischer Sieg für die Krypto-Industrie angesehen und führte zu einem kurzfristigen Anstieg der Preise für Vermögenswerte wie Bitcoin. Aktueller Stand (Stand 18. Januar 2026): Das Repräsentantenhaus hat den Gesetzentwurf verabschiedet, aber der Prüfungsprozess im Senat ist kompliziert.
Am 15. Januar 2026 war ursprünglich eine Markup-Sitzung im Senate Banking Committee geplant, die jedoch aufgrund interner Differenzen in der Branche verschoben wurde.
Hauptstreitpunkt: Stablecoin-Erträge (yield): Banklobbygruppen befürchten, dass die Erlaubnis, Stablecoins Zinsen zu zahlen, dazu führen könnte, dass Billionen von Dollar an Einlagen aus traditionellen Banken abfließen (der CEO von Bank of America warnte vor einem Risiko von bis zu 6 Billionen Dollar). Der GENIUS Act hat es Emittenten untersagt, direkt Zinsen zu zahlen, aber Zinsen von Dritten oder on-chain Erträge bleiben nach wie vor in einer Grauzone.
Intensität der DeFi-Regulierung, **Tokenisierte Wertpapiere (tokenized equities)** Einschränkungen, Machtbalance zwischen CFTC und SEC.
Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, zog am 14. Januar öffentlich seine Unterstützung zurück und erklärte, der Entwurf sei „schlimmer als der aktuelle Zustand“ und beschuldigte die Banklobby, übermäßig strenge Vorschriften zu fordern.
Berichten zufolge war das Weiße Haus mit dem „einseitigen Vorgehen“ von Coinbase unzufrieden (beschrieben als „Rug Pull“) und erwog, die Unterstützung zurückzuziehen, erklärte sich jedoch später bereit, weiterhin konstruktiv zu unterstützen und forderte die Branche auf, mit den Banken (insbesondere den Gemeinschaftsbanken) zu verhandeln.
a16z (Andreessen Horowitz) Krypto-Partner Chris Dixon und andere Branchenführer setzen sich weiterhin aktiv dafür ein und betonen, dass „jetzt der entscheidende Moment für Fortschritte ist“, um zu verhindern, dass die USA ihre globale Krypto-Führungsposition verlieren.
Die neuesten Diskussionen auf X (Twitter) zeigen, dass beide Seiten weiterhin hinter den Kulissen verhandeln, und eine Wiederaufnahme der Prüfung durch das Komitee in naher Zukunft erwartet wird.
Die Auswirkungen auf den Kryptomarkt, falls verabschiedet, würden als Wendepunkt gelten, an dem die US-Krypto-Industrie von „Durchsetzungsregulierung“ zu klaren „gesetzgeberischen Rahmenbedingungen“ übergeht: positiv für BTC, ETH und andere als „digitale Waren“ eingestufte Mainstream-Vermögenswerte (Institutionen leichter zugänglich).
Bereitstellung eines rechtlichen Rahmens für regulierte Börsen und DeFi-Projekte.
Könnte mehr institutionelles Kapital anziehen und die Entwicklung von tokenisierten Vermögenswerten und Stablecoin-Ökosystemen vorantreiben.
Könnte jedoch auch die Compliance-Kosten erhöhen und einige kleine/hochriskante Projekte verdrängen.
Derzeit ist das Schicksal des Gesetzentwurfs ungewiss und hängt davon ab, ob Banken und die Krypto-Industrie in der Lage sind, einen Kompromiss in Bezug auf die Erträge zu erzielen. Die Krypto-Community ist sich weitgehend einig, dass dies eines der wichtigsten Regulierungsereignisse des Jahres 2026 ist, das direkt beeinflusst, ob die USA zur „Krypto-Hauptstadt“ werden können.
