Bitcoin $BTC im Jahr 2025 zeigte eine Divergenz zwischen der Marktnachfrage und der Basis-Aktivität. BTC behielt ungefähr 58 % bis 60 % Marktanteil und eine Marktkapitalisierung von fast 1,8 Billionen US-Dollar, während Liquidität und Nachfrage zunehmend durch off-chain Finanzkanäle flossen.
Zwei Zahlen im Bericht verankern diesen Wandel:
US-Spot-BTC-ETFs haben über 21 Milliarden US-Dollar an Nettomittelzuflüssen angesammelt.
Die Unternehmensbestände überstiegen 1,1 Millionen BTC, was etwa 5,5 % des Gesamtangebots entspricht.
Abbildung 1: Spot-BTC-ETFs zogen über 21,3 Milliarden US-Dollar an Nettomittelzuflüssen an.
Zur gleichen Zeit gingen die aktiven Adressen im Jahresvergleich um etwa 16 % zurück, und die Transaktionszahlen blieben unter den Höchstständen der vorherigen Zyklen. Der Punkt ist nicht, dass die Basisschicht irrelevant ist, sondern dass die Marktrolle von Bitcoin zunehmend definiert wird durch die Art und Weise, wie er gehandelt wird und innerhalb von Makroportfolios und regulierten Kanälen gehalten wird. Die Netzwerksicherheit wurde weiterhin gestärkt – die Hashrate überstieg 1 Zettahash pro Sekunde und die Mining-Schwierigkeit stieg im Jahresvergleich um etwa 36 % – was die Idee eines nachhaltigen Investments in das Sicherheitsbudget von Bitcoin verstärkt, selbst wenn die Nutzungsmetriken sich normalisierten.
Insgesamt bewegt sich Bitcoin in Richtung des Status eines liquiden, institutionellen Makrovermögens, anstatt ein rein transaktionsorientiertes Netzwerk zu sein.
