Die Börse führt "Vorhandelshandel" ein, um hauptsächlich die Marktnachfrage zu erfüllen, ihre Wettbewerbsfähigkeit zu erhöhen und Einnahmen zu erzielen. Ob Benutzer durch Leerverkäufe Geld verdienen können, hängt von komplexen Marktspielen ab, die kein "vollständig freies" Marktverhalten darstellen; es gibt signifikante strukturelle Risiken.
Hier ist eine detaillierte Analyse des Vorhandelshandels in Verbindung mit den aufgeworfenen Fragen:
💡 Warum führen Börsen den Vorhandelshandel ein?
Börsen bieten Vorhandelshandel hauptsächlich aus folgenden geschäftlichen und marktlichen Bedürfnissen an:
1. Erfüllung der Marktnachfrage und Gewinnung von Traffic: Vor der offiziellen Umlaufzeit von Token gibt es eine enorme Spekulations- und Risikomanagementnachfrage auf dem Markt. Der Vorhandelshandel kann frühe Interessenten und Händler anziehen und der Plattform signifikanten Traffic und Aktivität bringen.
2. Frühzeitige Preisfindung ermöglichen: Das traditionelle Token-Listing-Modell hat einen Eröffnungspreis, der wie 'eine Überraschungsbox' ist, was zu starken Preisschwankungen führt. Der vorbörsliche Handel schafft einen kontinuierlichen Markt, in dem Käufer und Verkäufer gegeneinander antreten, um einen erwarteten Preis zu bilden, was dazu beiträgt, dass die Preise beim Listing stabiler sind.
3. Bereitstellung von Risikomanagement-Tools für spezifische Gruppen: Dies ist für frühe Projektinvestoren, Berater und Airdrop-Empfänger von entscheidender Bedeutung. Sie sind dem Risiko eines Preisverfalls vor der Token-Freigabe ausgesetzt und können durch das Shorten von Futures im vorbörslichen Markt das Risiko einer zukünftigen Abwertung des Spots hedgen und Gewinne im Voraus sichern.
4. Die stille Übereinstimmung des Geschäftsecosystems: Einige Analysen weisen darauf hin, dass dies eine 'stille Vereinbarung' zwischen Börsen, Market Makern, Projektträgern/frühen Investoren ist: Die Börse erhält Verkehr, Market Maker ermöglichen eine frühe Preisfindung, frühe Investoren können Risiken absichern, und alle Parteien akzeptieren die damit verbundenen Risiken unter der Prämisse potenzieller Gewinne.
📈 Können Benutzer mit Short-Positionen Geld verdienen?
Obwohl Short-Positionen die Möglichkeit bieten, in einem Markt mit fallenden Preisen Gewinne zu erzielen, ist das tatsächliche Spiel äußerst komplex. Das Design des vorbörslichen Marktes bringt einzigartige systematische Risiken für Short-Positionen mit sich, was nicht bedeutet, dass man immer gewinnt.
Die Logik des Gewinns (oder Hedging) aus Short-Positionen ist gegeben: Wie $ZAMA ZAMA frühe Investoren, die bei 0,075 USD short gehen und später zum Preis von 0,005 USD Spot bekommen, ist die Differenz der Gewinn. Dies ist ein rationales Hedging-Verhalten.
Es gibt jedoch erhebliche Risiken – 'überfüllte Geschäfte' und 'Liquidationen': Das strukturelle Problem des vorbörslichen Marktes liegt darin, dass eine große Anzahl früher Investoren möglicherweise gleichzeitig die gleiche Short-Hedging-Strategie anwendet. Diese 'überfüllten Geschäfte' führen dazu, dass der Markt stark in die Short-Richtung tendiert und sehr anfällig wird.
Sobald die Preise steigen (selbst wenn nur geringfügig), könnten viele Short-Positionen gleichzeitig durch Stop-Loss oder Zwangsliquidationen (Margin Call) ausgelöst werden. Diese 'Liquidationen' können die Preise drastisch in die Höhe treiben und eine 'Short Squeeze' verursachen, was zu kollektiven Verlusten der Short-Positionen führt. Das ist die Falle der Annahme, dass man mit Short-Positionen Geld verdienen kann.
⚠️ Ist dies ein vollständiges Marktverhalten?
Vorbörslicher Handel ist kein reiner freier Markt, da er inhärente strukturelle Mängel und hohe Manipulationsrisiken aufweist:
1. Merkmale des nicht vollständigen Marktverhaltens: Sein Preis wird dynamisch von der internen Plattform bestimmt, es fehlt an externen Referenzen des Spotmarktes, was dazu führt, dass ein sich selbst referenzierender, leicht manipulierbarer Zyklus entsteht. Die Liquidität ist normalerweise sehr niedrig, was bedeutet, dass wenige 'Wale' mit relativ wenig Kapital den Preis erheblich beeinflussen können.
2. Hochrisikogebiet für Marktmanipulation: Die geringe Liquidität und die vorhersehbaren Clearing-Cluster (d.h. Preisniveaus, an denen eine große Anzahl von Short-Orders konzentriert ist) des vorbörslichen Marktes machen ihn zum perfekten Ziel für aggressive Handelsstrategien wie 'Momentum-Feuer'. Diese Strategien zielen darauf ab, künstliche Preisschwankungen zu erzeugen, um Kettenreaktionen im Clearing auszulösen und dadurch Gewinne zu erzielen. Marktanalysen zeigen, dass bis zu 78,5% der neuen Token-Listing-Methoden die faire Preisfindung stören könnten.
💎 Zusammenfassung: Ein komplexes Spiel von Chancen und Risiken.
Insgesamt ist der vorbörsliche Handel ein komplexes Spiel, in dem sowohl Chancen als auch Risiken verstärkt werden.
· Für Börsen und frühe Investoren: Es ist ein nützliches Werkzeug (Verkehr, Hedging).
· Für gewöhnliche Trader: Es ist ein hochriskanter Handelsplatz.
· Geld mit Short-Positionen zu verdienen ist nicht garantiert; der Erfolg hängt davon ab, ob man sich vor der Bildung von 'überfüllten Geschäften' positionieren und vor einer 'Liquidation' aussteigen kann, was ein hohes Maß an Timing und Risikokontrolle erfordert.
