1. Unternehmen Hintergrund:

- Mingming Hen Mang entstand 2023 durch die Fusion von „Snacks Hen Mang“ (Hunan) und „Zhao Yiming Snacks“ (Jiangxi), insgesamt 19.517 Geschäfte im ganzen Land, sowohl GMV als auch Anzahl der Geschäfte sind branchenweit führend.

- Schnelle Expansion, die Anzahl der Geschäfte stieg innerhalb von zwei Jahren von 6.000 auf fast das Dreifache, 59% der Geschäfte befinden sich in Kreisen und Städten, Verwendung der Strategie „Land umgibt die Stadt“.

2. Geschäftsmodell:

- Vor allem auf Franchising (99,9%) ausgerichtet, konzentriert auf Lieferkette und Marke, Gewinn durch den Verkauf an Franchisenehmer.

- Kernvorteil: extrem niedrige Preise (25% günstiger als Supermärkte), hohe SKU (über 4.000), effiziente Lagerumschlagshäufigkeit (11,6 Tage), Skaleneffekte bringen starke Verhandlungsmacht.

3. Finanzielle Leistung:

- Umsatzwachstum: 22 Jahre 4,28 Milliarden → 23 Jahre 10,3 Milliarden → 24 Jahre 39,3 Milliarden → 25 Jahre bis September 46,37 Milliarden (einschließlich Konsolidierungsfaktoren).

- Nettomarge 3,9%, gesunde operative Cashflows.

4. Emission und Bewertung:

- Die Emissions-PE-Bewertung liegt unter 16x, wird als „fair“ angesehen, die Basisinvestoren sind stark.

- Die Bewertung von Konsumaktien an der Hongkonger Börse ist begrenzt (normalerweise unter 25x PE), daher ist Vorsicht bezüglich des Risikos einer Annäherung an die Ladenobergrenze geboten.

5. Risiko-Hinweis:

- Es wird betont, dass die Analyse nur eine Untersuchung des Geschäftsmodells ist, kein Investitionsrat, und es wird auf die Risiken des Aktienmarktes hingewiesen.

- Die Unternehmensbarrieren liegen in Größe und Effizienz, aber es muss auf das verlangsamte Wachstum und Veränderungen im Marktumfeld geachtet werden.