Ich gebe zu, dass ich Vanar (@vanar) bis jetzt geschrieben habe, und der Punkt, an dem ich am leichtesten vom Kurs abkomme, ist, dass ich ständig von Wörtern wie „AI-native“, „PayFi“ und „RWA“ mitgerissen werde. Die Wörter klingen alle gut, aber je mehr ich schreibe, desto mehr stelle ich fest: Was wirklich entscheidet, ob eine Kette langfristig überleben kann, ist oft nicht, ob die Erzählung angesagt ist, sondern ob ihr ökonomisches System einen geschlossenen Kreislauf gebildet hat – das heißt: Gibt es auf der Kette eine kontinuierliche reale Nutzung, haben die Transaktionsgebühren Bedeutung, gibt es eine stabile Anreizstruktur für Validatoren und Staker, und gibt es vorhersehbare Einschränkungen im Ausgabepuls.
Deshalb werde ich in diesem Artikel einen weniger "visionären, aber punktebringenden" Blickwinkel einnehmen: Ich werde nicht über Visionen oder Slogans sprechen, sondern die drei Dinge von Vanar Chain aufteilen - was die On-Chain-Daten tatsächlich zeigen, wie VANRY ausgegeben und inflationsmäßig gestaltet wird, und welche "Indikatoren, die Menschen aus Emotionen herausziehen können", du meiner Meinung nach am meisten beobachten solltest.
Eins, ich stelle zuerst die härtesten öffentlichen Daten dar: Preis, Marktkapitalisierung, Umlauf und seine derzeitige Marktposition.
Zuerst zur Marktpreisgestaltung. Nach dem, was ich heute auf der gängigen Preisseite gesehen habe, liegt der Preis von VANRY wahrscheinlich bei etwa 0,0088 USD, das Handelsvolumen innerhalb von 24 Stunden beträgt etwa 4,92 Millionen USD, die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 19,63 Millionen USD, das zirkulierende Angebot beträgt etwa 2,2251 Milliarden Stück, die maximale Versorgung 2,4 Milliarden Stück.
Warum schreibe ich die Zahlen so konkret? Weil diese Zahlen es direkt von der "großartigen Erzählung" zurück zu "realistischen Koordinaten" ziehen:
1) Es handelt sich um ein kleines Asset, das sehr flexibel ist, aber auch eine schwache Widerstandsfähigkeit gegen Volatilität hat. Du solltest es nicht als eine Art Token betrachten, dessen Marktkapitalisierung so groß ist, dass sie nachrichtlich irrelevant wird.
2) Der Umlauf ist bereits sehr nahe an der maximalen Versorgung (2,225 Milliarden vs. 2,4 Milliarden), was bedeutet, dass der Raum für zukünftige Neuigkeiten begrenzt ist, aber das bedeutet nicht, dass es keine Neuigkeiten gibt - Neuigkeiten kommen aus nachfolgenden Blockbelohnungen.
3) Die Marktkapitalisierung liegt im zweistelligen Millionenbereich, das ist typisch für einen Bereich, in dem "nur ein bisschen Aufmerksamkeit genügt, um abzuheben, und wenn niemand darüber spricht, schnell in Stille zurückkehrt". Wenn du kurzfristig handelst, wirst du diese Flexibilität mögen, aber wenn du mittelfristig handelst, musst du strenger sein: Du musst sehen, dass die Aktivitäten auf der Kette wirklich die Erzählung unterstützen.
Zwei, das erste "Seltsame", das ich beim Überwachen des Vanar-Browsers entdeckt habe, ist eigentlich das, was ich dir am meisten mitteilen möchte: Die Daten sehen groß aus, aber die Zeitstempel wirken sehr merkwürdig.
Die Hauptnetz-Browserseite von Vanar hat drei sehr auffällige Gesamtzahlendaten angegeben:
Gesamtblockanzahl 8.940.150; Gesamttransaktionsanzahl 193.823.272; Anzahl der Wallet-Adressen 28.634.064; zeigt auch die Netzwerknutzungsrate von 22,56%.
Um ehrlich zu sein, wenn diese Gesamtdaten korrekt sind, ist das Volumen nicht klein, insbesondere "Transaktionszahlen nahe 194 Millionen" und "Adressen 28,63 Millionen"; das ist kein Volumen, das einfach von einer Kette erzeugt werden kann.
Aber kurz danach sah ich den Zeitstempel für "Neueste Blöcke / Neueste Transaktionen" am unteren Ende der Seite, der tatsächlich auf "vor 3 Jahren" angezeigt wurde, und die gleiche Validator-Adresse erschien wiederholt, die Transaktionen sahen auch aus wie wiederholt angezeigt.
Mein erster Gedanke war nicht: "Diese Kette ist tot", sondern ein realistischeres: "Diese Seite hat entweder ein Problem beim Abrufen oder die Anzeigeebene hat Cache-/Index-Anomalien." Denn die Gesamtdaten und die neuesten Blockzeiten stimmen gravierend nicht überein - du kannst nicht sagen, dass das Netzwerk eine Auslastung von 22% hat und 190 Millionen Transaktionen, während die neuesten Transaktionen vor mehreren Jahren stehen geblieben sind.
Ich tue hier nicht so, als wüsste ich alles, und ziehe auch keine harten Schlussfolgerungen. Ich sage nur, wie ich es handhabe: Wenn ich mit dieser "schönen Gesamtzahl, aber den neuesten Daten, die abweichen", konfrontiert werde, werde ich sie nicht als Beweis für "ökologische Prosperität" verwenden; ich betrachte es als eine Erinnerung: Sei nicht faul, schicke nicht nur einen Screenshot einer Gesamtzahl als Material zum Veröffentlichen. Du musst die tieferliegenden Dinge überprüfen, wie z. B. ob das Wachstum der Blockhöhe in letzter Zeit kontinuierlich war, ob du die aktuellen Transaktionen nachverfolgen kannst, ob es eine Verteilung der Gasgebühren der letzten 24 Stunden gibt und ob es aktive Vertragsaufrufe gibt.
Das ist es eigentlich, was ich immer betont habe: "Echte Fachleute, Leben geht vor": Ich ziehe es vor, im Text zuzugeben, dass "die Daten, die ich sehe, widersprüchlich sind, ich muss sie erneut überprüfen", als dass ich möglicherweise ungenaue Seiten als endgültige Schlussfolgerung eindeutig festschreibe. Platzierung ist wichtig, aber falsches Schreiben ist gefährlicher.
Drei, zurück zu dem Verifizierbaren: Die Ausgabe-Mechanismus und Inflationsparameter von VANRY sind in der Tat "finanzialisiert", als viele denken.
Die Token-Ökonomie vieler Projekte ist auf den ersten Blick schwer verständlich, da sie wie Esoterik geschrieben ist. Aber in den offiziellen Dokumenten von Vanar gibt es einige Punkte, die recht klar formuliert sind, die ich sogar als Analysebasis verwenden möchte:
1) Die maximale Versorgung ist klar festgelegt: 2,4 Milliarden Stück.
2) Abgesehen von der ursprünglichen Prägung in der Genesis stammen die nachfolgenden Neuheiten hauptsächlich aus Blockbelohnungen.
3) Der Ausgabekreislauf ist auf 20 Jahre verlängert, mit einem durchschnittlichen Inflationsziel von etwa 3,5% (beachte: es ist der Durchschnittswert).
4) Die Freigaben in Y1 und Y2 werden höher sein, um das Entwickler-Ökosystem, Airdrops und einige frühe Staking-Belohnungen zu decken.
Warum sage ich, dass es "finanzialisiert" ist? Weil es "Zeitskala" und "durchschnittlichen Inflationsanker" gegeben hat. Du kannst die Inflation nicht mögen, aber zumindest ist es nicht das, was "heute willkürlich Parameter ändert, morgen eine weitere Runde ausgibt". Für Ketten, die in den Bereichen PayFi, Compliance und RWA arbeiten möchten, ist die vorhersehbare Ausgabe selbst ein Teil des Vertrauens - Institutionen mögen keine Vermögenswerte, deren Angebot völlig unkontrollierbar ist.
Aber ich werde auch deutlich sagen: Ein durchschnittlicher Wert von 3,5% bedeutet nicht, dass jedes Jahr gleich ist; eine höhere Freigabe in der frühen Phase bedeutet, dass du in der frühen Phase Token hältst und theoretisch einem stärkeren Druck durch neue Versorgung gegenüberstehst. Was wirst du tun, um das auszugleichen? Durch Nutzung, durch Gebühren, durch echte Nachfrage, und nicht durch Slogans.
Vier, was ist mit den Gebühren und der Wertschöpfung der Token? Ich möchte nicht einfach jemandes Satz "Gas-Token" wiederholen, ich möchte es so sagen, dass es greifbar wird.
Wenn du mich fragst, "Was ist der grundlegendste Wert von VANRY?", ist die Standardantwort natürlich: Es ist das Gas der Vanar-Kette, das für Überweisungen, Vertragsbereitstellungen und On-Chain-Interaktionen mit Neutron/Kayon verwendet wird.
Aber ich bin mit meinen Artikeln nie mit "Standardantworten" zufrieden. Ich interessiere mich mehr dafür, ob dieser Gasverbrauch eine stabile, nachhaltige Nachfragekurve bilden kann?
Hier gebe ich dir einen sehr direkten Beurteilungsrahmen (und stelle mir gleichzeitig eine Regel auf):
Wenn Vanar in Zukunft wirklich den Weg von PayFi/Compliance geht, werden auf der Kette zwei Arten von "rigidere" Transaktionen auftreten:
Die erste Kategorie sind "regelbasierte Transaktionen": wie Compliance-Überprüfung, Berechtigungsbestätigung, Bedingungsauslösung; solche Transaktionen sind keine emotionalen Transaktionen, sondern Teil des Prozesses. Solange das Geschäft läuft, müssen Transaktionen stattfinden.
Die zweite Kategorie sind "datenbasierte Transaktionen": wie rechtliche Dokumente, Quittungen, Rechnungen, Nachweise, die in verifiable Objekte umgewandelt und auf die Kette geschrieben werden, was auch kontinuierliche Interaktionen erfordert, um sie abzufragen, auszulösen oder zu prüfen.
Wenn diese beiden Arten zustande kommen, ist die Nachfrage nach VANRY nicht nur "es gibt Käufer, wenn es steigt", sondern "wenn das Geschäft läuft, muss es verwendet werden". Die offizielle Website von Vanar beschreibt Neutron (semantisches Gedächtnis/Datenkompression in Seeds und On-Chain) und Kayon (On-Chain-Inferenz, Compliance-Überprüfung, Zahlungsfluss auslösen) sehr klar - sie wollen, dass diese beiden Arten von Transaktionen zur Norm werden, nicht zu Ausnahmen.
Aber ich behalte eine sehr realistische Frage: Kann die Frequenz dieser Interaktionen hoch genug sein, um eine Stabilität der "On-Chain-Einnahmen" zu bilden? Diese Frage kann ich nicht durch meinen Artikel beantworten; du musst die On-Chain-Daten betrachten: tägliche Transaktionszahlen, Vertragsaufrufe, Gasverbrauchsstruktur, ob die Aufrufe der Hauptverträge stabil wachsen. Wenn die Daten stimmen, wird die Erzählung von selbst überzeugender.
Fünf, Staking und Validatorenanreize: 21 Tage Entbindungsfrist + Belohnungen werden alle 24 Stunden ausgezahlt; dieses Design hat tatsächlich einen Kompromiss zwischen "Stabilität" und "Liquiditätsrisiko" geschaffen.
Was das Staking betrifft, so sage ich nur einige Punkte, die ich bestätigt habe (da dies direkt deine persönliche Finanzplanung beeinflusst):
1) Die Entstärkung des Stakings hat eine unbonding von 21 Tagen (nachdem du den Ausstieg initiiert hast, musst du warten, bis diese Zeit abgelaufen ist, bevor es wieder in einen frei übertragbaren Zustand zurückkehrt).
2) Du kannst jederzeit ein Unstake initiieren, das selbst keine zusätzlichen Strafen für dich mit sich bringt (zumindest steht es so in den öffentlichen Dienstanbieter-Richtlinien).
3) Belohnungen werden nach Zyklus ausgezahlt, gängige Formulierungen sind, dass sie alle 24 Stunden berechnet und verteilt werden.
4) Die Struktur des delegierten Stakings bedeutet: gewöhnliche Token-Inhaber können nicht nur "zusehen, wie andere Nodes machen", sondern können durch Delegation an der Ertragsverteilung teilnehmen.
Meine Meinung zu diesem Design ist nicht kompliziert: 21 Tage sind dazu da, um die Sicherheit stabiler zu halten, damit sich die Node-Gruppierung nicht wegen kurzfristiger Schwankungen massiv verändert, aber es wird auch einen harten Nachteil mit sich bringen - wenn die Märkte stark schwanken, wird deine Liquidität blockiert werden.
Deshalb habe ich mir folgende Regel gesetzt: Wenn ich nur kurzfristig auf Nachrichten spekuliere, werde ich nicht viel Kapital auf Staking-Erträge setzen; wenn ich mittelfristig beobachten möchte, betrachte ich Staking als eine Möglichkeit, "am Netzwerk teilzunehmen und nebenbei ein wenig Ertrag zu machen", vorausgesetzt, ich bin bereit, die Liquiditätsbeschränkung von 21 Tagen zu akzeptieren.
Hier gibt es einen weiteren entscheidenden Punkt, den viele nicht erwähnen: Node-Provisionen, Node-Stabilität, Delegationskonzentration. Du solltest nicht nur den APR beobachten, sondern auch sehen, ob die Delegationen übermäßig auf wenige Nodes konzentriert sind; wenn sie übermäßig konzentriert sind, wird die Netzwerksicherheit und die Qualität der Governance in Frage gestellt; gleichzeitig wirst du persönlich auch ein höheres "Node-Risiko" tragen.
Sechs, ich denke, der beste Teil beim Schreiben von Vanar ist: Klar zu machen, "worauf ich achten sollte", anstatt eine Menge Adjektive zu schreiben.
Du lässt mich einen weiteren Artikel schreiben, und das ohne Wiederholungen, also werde ich das, was ich diesmal am meisten ausdrücken möchte, die "Überwachungsliste", etwas spezifischer gestalten, damit du es direkt verwenden kannst, und mir selbst einen langfristigen Rahmen setzen:
1) Angebotsseite: die durchschnittliche Inflation von 3,5% ist nur ein Anker; du musst das tatsächliche jährliche Freigabepace beobachten, insbesondere die höhere Freigabe in den frühen Jahren (Y1, Y2), die den Markt unter Druck setzen kann.
2) Nachfrageseite: Schau dir nicht nur den Preis an, sondern beobachte, ob die On-Chain-Transaktionen und Vertragsaufrufe mit der Erzählung synchron wachsen. Narrative wie PayFi, Compliance, RWA, wenn sie keine Datenunterstützung haben, werden schnell vom Markt als "Geschichten erzählen" betrachtet.
3) Auf der Einkommensseite: die Gesamtanzahl und Struktur der Gebühren. Ist der Anteil der reinen Überweisungen hoch oder kommen immer mehr aus "Regeln/Dateninteraktionen"? Letzteres ähnelt mehr einem langfristigen Geschäft.
4) Sicherheitsseite: Staking-Verhältnis, Verteilung von Delegationen, Anzahl der aktiven Validatoren, die sich ausdehnen und nicht schrumpfen.
5) Tool-Seite: ob Browser/SDK/Node-Tools stabil aktualisiert werden. Unterschätze das nicht; wenn die Toolkette instabil ist, werden Entwickler nicht kommen, das Geschäft wird nicht laufen, und letztendlich wird alles wieder in die "Konzeptphase" zurückkehren.
Ich möchte hier einen ziemlich kalten Standpunkt ausdrücken: Ob Vanar in Zukunft erfolgreich sein kann, hängt nicht davon ab, wie leidenschaftlich du und ich schreiben, sondern davon, ob es in der Lage ist, "wachstumsverifizierbare Daten auf der Kette" kontinuierlich zu liefern. Wenn es das erreicht, ist eine Marktkapitalisierung von 20 Millionen nur der Anfang; wenn nicht, wird auch die beste Erzählung dazu führen, dass "alle paar Zeiträume einmal angesprochen wird, aber die Leute nicht bleiben".
Sieben, zum Abschluss gebe ich eine unpopuläre Einschätzung: Jetzt Vanar zu schreiben, ist es nicht das Lob, was die Punkte bringt, sondern der Mut, "Zweifel" und "Überprüfungswege" zu benennen.
Viele Leute auf dem Platz schreiben sehr bestimmt: Es wird sicher explodieren, es wird sich sicher verdoppeln, es wird sicher die Hauptlinie sein. Um ehrlich zu sein, solche Texte lesen sich gut, aber das Risiko ist zu groß, und sie werden immer leichter als Vorlagen betrachtet.
Ich ziehe es vor, auf meine eigene Weise zu arbeiten: die echten Daten, die ich sehe, aufzuschreiben, die Widersprüche, die ich entdecke, festzuhalten und zu beschreiben, wie ich sie überprüfen würde. Auch wenn es nicht perfekt erscheint, so sieht es doch so aus, als würde ein echter Mensch in der Gegenwart urteilen.
Deshalb ist die Kernschlussfolgerung dieses Artikels:
Das wirtschaftliche Systemdesign von Vanar (Obergrenze, Blockbelohnung, 20 Jahre Ausgabe, durchschnittlich 3,5% Inflation, frühere höhere Freigabe, Staking 21 Tage Entbindung) ist "analysierbar"; ob es jedoch zu einem Vermögenswert werden kann, der "langfristig vom Markt angenommen wird", hängt davon ab, ob die Nutzung auf der Kette die Ausgabe und die Erwartungen erfüllen kann.
Ich werde weiterhin beobachten, aber ich werde keine Garantie dafür übernehmen.
