Kurz gesagt:
Strata TVL: 234M→138M
srUSDe MC: 183M→89M
jrUSDe APY: 14%→7%
Die Veränderungen der Daten von Strata scheinen zu beweisen, dass die Vertrauenskrise von Ethena beginnt, die ökologischen Projekte zu beeinflussen.
-
jrUSDe vs srUSDe, das Risiko (oder der Anreiz) von jrUSDe verändert sich.
Der alte Pool von Strata x Pendle läuft am 1/15 aus, der neue Pool wird voraussichtlich am 4/2 enden, danach wird Strata Token ausgeben.
Da die neue jrUSDe PT APY unter 10% liegt, ist sie nicht mehr so verlockend wie die vorherige Runde mit 15% APY. Ich habe meine Position in jrUSDe LP (10% APY) umgewandelt; srUSDe LP (6% APY) bleibt jedoch weiterhin bestehen.
Ich denke, dass eine vorsichtige Beobachtung der Datenänderungen für die Teilnahme an dieser Runde von Strata-Vermögenswerten notwendig ist, da das Risiko (oder der Anreiz) von jrUSDe schnell sinkt:
Der Rückgang des TVL von srUSDe wird zu einem Rückgang der Gesamterträge von Strata führen
Die Stabilität oder das Wachstum des TVL von jrUSDe wird die APY von jrUSDe schnell sinken lassen
jrUSDe 30d MC: 37M→48M(+30%); srUSDe 30d MC: 185M→88M(-52%)
Basierend auf Stratas Risikostufungssystem, wenn das Angebot von srUSDe erheblich sinkt, während das Angebot von jrUSDe konstant bleibt oder steigt, wird die APY von jrUSDe erheblich sinken.
Es kann so verstanden werden, dass die Gesamtgewinne von sUSDe abnehmen (TVL), während die Zahl der Gewinnnehmer (jrUSDe) weiterhin zunimmt.
Die aktuelle APY von jrUSDe ist auf nur 7% gesunken. Wenn sich die Situation nicht verbessert, steigen die Risiken für jrUSDe deutlich.
-
Warum hat sich die Situation so schnell verschlechtert? Warum ist die Strategie von Strata gescheitert?
Theoretisch sollte der Marktverhalten aufgrund der APY-Veränderungen dynamisch ins Gleichgewicht kommen, wenn der Unterschied zwischen den APYs von jrUSDe und srUSDe nicht groß genug ist.
Darüber hinaus werden die Airdrop-Punkte auch als unterstützender Anpassungsmechanismus verwendet. Strata gewährt den srUSDe und jrUSDe von Pendle unterschiedliche Punktmultiplikatoren, um eine bessere Anpassungswirkung zu erzielen.
Pendle alte Pools vs. neue Pools, Strata & Ethena Punktveränderungen:
jrUSDe LP & YT: (alt) 20x Strata + 10x Ethena → (neu) 20x Strata
srUSDe LP & YT: (alt) 60x Strata + 40x Ethena → (neu) 60x Strata + 35x Ethena
Der wirkliche Unterschied liegt bei den Airdrop-Punkten von Ethena.
Seit die Airdrop-Verteilung in der letzten Saison umstritten war, ist der Rückgang von Ethena ENA zu schnell gewesen, und die nicht zugesicherte Verteilung für die neue Saison hat dazu geführt, dass die Nutzer ihre Erwartungen an die Rückflüsse aus dem ENA-Airdrop verloren haben. Es ist sehr wahrscheinlich, dass die Nutzer sich überhaupt nicht um die Airdrop-Punkte von jrUSDe und srUSDe kümmern.
Nachdem der Mechanismus zur Anpassung der Punkte versagt hat, kehrt der Markt zur APY-Orientierung für die Vermögensverteilung zurück, wobei jrUSDe mit seiner langfristig stabilen hohen Rendite offensichtlich attraktiver ist.
-
Zusammenfassung
Ich denke, dass die Inhaber von jrUSDe in dieser Saison die APY-Entwicklung genau beobachten müssen. Wenn die Anpassungswirkung nicht rechtzeitig eintritt, wird die APY von jrUSDe näher an die von srUSDe rücken.
Die Risiken beider sind jedoch grundlegend verschieden. srUSDe bietet garantierte Erträge, während jrUSDe zusätzliche Risiken trägt. Angesichts der jüngsten Veränderungen im Angebot beider könnte die APY von jrUSDe weiter sinken, und dies könnte sehr plötzlich geschehen.
Die Frage ist: Wenn der APY-Abstand zwischen jrUSDe und srUSDe allmählich kleiner wird, wirst du weiterhin jrUSDe halten, um etwas höhere Erträge zu erzielen, oder wirst du srUSDe wählen, um mehr Strata-Punkte zu verdienen?
-
*Die Meinung ist nur meine persönliche Sichtweise und stellt keine finanzielle Beratung dar (NFA), bitte selbst recherchieren (DYOR)
*Die beigefügte Abbildung stammt von Pendle, Strata
*Strata 10x Boost direkt in der Kommentarzone
#Strata #ethena #加密市场观察 #Airdrops $ENA
