Die Bank Japans erschüttert die globalen Märkte mit einer weiteren Zinserhöhung, die die Renditen von Staatsanleihen auf beispiellose Höhen treibt. Das ist kein lokales Problem; es ist ein globaler Stresstest. Japans jahrzehntelange Abhängigkeit von nahezu null Zinsen ist vorbei, und die Konsequenzen sind schwerwiegend.
Die Mathematik wird grausam
Japans Schulden von 10 Billionen Dollar wachsen täglich. Höhere Renditen bedeuten:
- Explodierende Schuldenservicekosten
- Zinsen fressen staatliche Einnahmen
- Fiskalische Flexibilität verschwindet
Keine moderne Wirtschaft entkommt dem unbeschadet. Die Situation Japans wird die globalen Märkte beeinflussen, da es Billionen an ausländischen Vermögenswerten hält, einschließlich 1 Billion Dollar in US-Staatsanleihen.
Die verborgene globale Schockwelle
Da die japanischen Renditen steigen, wird Kapital zurückfließen, was ein Liquiditätsvakuum verursacht. Der Yen-Carrie-Handel, der über 1 Billion Dollar wert ist, wird sich auflösen, was Margin-Calls und erzwungenen Verkauf auslöst.
Der Detonator
Die BoJ könnte noch nicht fertig sein. Eine weitere Erhöhung könnte den Yen in die Höhe treiben, Carry-Trades auslösen und risikobehaftete Anlagen beeinträchtigen. Japan kann sich nicht einfach herausdrucken; die Inflation ist bereits hoch.
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