Dies ist einer der wichtigsten Momente für den Kryptowährungsmarkt in den letzten Jahren. Die amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) hat offiziell die Klage gegen Gemini und Genesis zurückgezogen, womit ein seit 2023 andauernder Rechtsstreit beendet wurde. Der Fall wurde mit Vorbehalt eingestellt, was bedeutet, dass der Regulierer nie wieder zu denselben Vorwürfen zurückkehren kann.
Für die Krypto-Branche ist das mehr als nur eine gewöhnliche Nachricht. Es ist ein deutliches Signal für einen Wandel in der Haltung des Regulators und ein weiterer Beweis dafür, dass die Strategie der "Regulierung durch Klagen" zu zerfallen beginnt.
Der Gemini Earn-Fall sollte ein Präzedenzfall sein
Die SEC warf Gemini vor, dass das Gemini Earn-Programm, das auf der Verleihe von Kryptowährungen über Genesis basierte, in der Praxis den Verkauf nicht registrierter Wertpapiere darstellte. Für den Regulierer war das ein Versuch, einen Präzedenzfall zu schaffen, der den gesamten Kryptolending-Sektor treffen könnte.
Die Realität stellte sich jedoch als weniger vorteilhaft für diese Erzählung heraus. Nach dem Zusammenbruch von Genesis im Jahr 2022 wurden die Mittel der Nutzer zu 100 % zurückerstattet, und Gemini unterstützte den Auszahlungsprozess zusätzlich mit bis zu 40 Millionen Dollar. Die SEC gab selbst zu, dass der tatsächliche Schaden auf Seiten der Investoren behoben wurde, was den Sinn einer weiteren Verfolgung des Falles erheblich schwächte.
Genesis hatte zuvor den Streit mit dem Regulierer durch einen Vergleich und die Zahlung von 21 Millionen Dollar beendet und damit das Thema rechtlich abgeschlossen.
Änderung des regulatorischen Klimas in den USA
Seit 2025 ist ein deutlicher Tonwechsel in Washington zu erkennen. Die SEC hat in den letzten Monaten Streitigkeiten mit unter anderem Binance, Kraken, Uniswap, Immutable und Robinhood entweder zurückgezogen oder beendet. Immer häufiger gibt es anstelle aggressiver Klagen eine Erzählung des Dialogs, klarer Regeln und der Zusammenarbeit mit dem Markt.
Der Gemini-Fall könnte als Moment in die Geschichte eingehen, in dem der Regulierer zum ersten Mal so offen zugibt, dass die bisherige Strategie keine Ergebnisse bringt.
Was bedeutet das für den Markt?
Für Investoren ist das ein Signal für regulatorische Stabilität, insbesondere in den USA. Weniger rechtlicher Druck bedeutet eine größere Vorhersehbarkeit, einen Zustrom institutionellen Kapitals und bessere Bedingungen für die weitere Entwicklung des Kryptomarktes.
Das ist nicht das Ende der Regulierung, sondern ein deutlicher Schritt in Richtung Normalisierung der Beziehungen zwischen dem Markt und den Regulierungsbehörden.
