Die Verbindung zwischen der traditionellen US-Bankenwelt und Bitcoin tritt in eine neue Phase ein: operative Integration, keine ideologische Annahme.

Ungefähr 60 % der wichtigsten US-Banken bieten derzeit Produkte an, die mit Bitcoin und digitalen Vermögenswerten verbunden sind, oder entwickeln sie. Diese Bewegung bedeutet keine Eigenkapitalumverteilung, sondern ist eine Reaktion auf die Nachfrage der Kunden und den Wettbewerbsdruck gegenüber Vermögensverwaltern und spezialisierten Plattformen.

Zu den beteiligten Institutionen gehören systemrelevante Banken mit relevanten Bilanzen:

  • JPMorgan (~$3,79 Billionen an Vermögenswerten): Bewertung des erweiterten Zugangs zu Krypto-Handelsprodukten für institutionelle Kunden.

  • Citigroup (~$1,83 Billionen): Entwicklung von Lösungen zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte, die auf wohlhabende Kunden und Institutionen ausgerichtet sind.

  • Wells Fargo (~$1,75 Billionen): Strukturierung von Kreditprodukten, die durch Krypto-Collateral in kontrollierten Umgebungen abgesichert sind.

Insgesamt verwalten diese Einrichtungen mehr als $7,3 Billionen an Vermögenswerten, wobei es wichtig ist klarzustellen, dass dieses Kapital nicht Bitcoin zugewiesen wird. Die Exposition ist hauptsächlich indirekt, über Dienstleistungen, Verwahrung, Strukturierung und Vermittlung.

Institutionelles Lesen

Diese Veränderung spiegelt nicht eine makroökonomische Überzeugung über Bitcoin als souveräne Wertreserve wider, sondern eine pragmatische Entscheidung:

  • Die Nachfrage nach Krypto-Exposition existiert.

  • Die Regulierung ist ausreichend fortgeschritten, um kontrollierte Produkte zu ermöglichen.

  • Das Nichtanbieten dieser Dienstleistungen bedeutet, Marktanteile gegenüber Vermögensverwaltern und Fintechs zu verlieren.

Bitcoin entwickelt sich von einem aufgrund von Reputationsrisiken gemiedenen Vermögenswert zu einem normalisierten Finanzprodukt im Bankensystem.

Marktimplikationen

  • Verbesserung des institutionellen Zugangs und der operativen Infrastruktur.

  • Größere Marktiefe und Effizienz bei der Preisbildung.

  • Mögliche Reduzierung extremer Volatilität auf lange Sicht.

  • Bedeutet vorerst keine relevanten Käufe von BTC in Bankbilanzen.

Fazit

Die Erzählung ist nicht 'die Banken kaufen Bitcoin', sondern 'die Banken können es nicht mehr ignorieren'.

Die aktuelle Phase ist eine funktionale Integration, nicht eine strukturelle Übernahme.

Bitcoin gewinnt operationale Legitimität. Das Bankkapital beobachtet vorerst weiterhin von der Dienstleistungsseite, nicht von der eigenen Risikoseite.

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