金十数据1月28日讯，受人工智能需求激增推动，先进与传统存储芯片价格双双上涨，韩国SK海力士周三公布，2025年全年营业利润达47.2万亿韩元（约合331亿美元），同比增长逾一倍。2025年销售额达97.1万亿韩元，同比增长46.8%，营收和利润双双刷新历史纪录。SK海力士同时宣布，计划注销价值12.2万亿韩元（约合85.7亿美元）的库存股。展望2026年，SK海力士预计DRAM需求将同比增长逾20%，预计NAND需求将同比增长15%-20%以上，同时预计公司在2026年资本支出将大幅增加。

Interpretation:
Zunächst die Leistung selbst betrachten. Der Betriebsgewinn im Jahr 2025 beträgt 47,2 Billionen Won, der Umsatz 97,1 Billionen Won, beide erreichen historische Höchstwerte, und der Gewinn hat sich im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt. Das ist nicht mehr im Rahmen einer "zyklischen Erholung" erklärbar, sondern ähnelt eher einem neuen strukturellen Nachfrageschub. AI-Server, Rechencluster und Datenzentren haben einen anhaltenden und zwingenden Bedarf an Hochgeschwindigkeits-Speicher und großer Speicherkapazität. Es handelt sich nicht um kurzfristige Aufträge, sondern um langfristige Investitionen, was die Speicherungschips von früheren "starken zyklischen Gütern" in die Richtung "quasi-strategische Ressourcen" verschiebt.

Jetzt schauen wir uns die Preislogik an. Ein sehr wichtiger Punkt ist: Fortschrittlicher Speicher und herkömmlicher Speicher steigen gemeinsam. Das zeigt, dass nicht nur ein einzelnes hochwertiges Produkt fehlt, sondern die gesamte Angebots-Nachfragestruktur im Speicherbereich sich verengt. Man könnte sagen, in der Küche sind nicht nur die Steaks teuer geworden, sondern auch die Eier und das Mehl steigen im Preis, was darauf hinweist, dass plötzlich mehr Menschen essen, und kurzfristig nicht so viele Gerichte zubereitet werden können. Die durch AI verursachte Nachfrage ist nicht auf einen bestimmten Chiptyp beschränkt, sondern ist ein systematischer Anstieg des gesamten Speicherbedarfs und der Bandbreite.

Die Aktion des Rückkaufs und der Streichung von Aktien ist ebenfalls bemerkenswert. Das Unternehmen entscheidet sich, in der stärksten Leistungsphase Aktien zurückzukaufen und zu streichen, was im Grunde genommen ein Signal an den Markt sendet: Der Cashflow ist sehr üppig, man hat Vertrauen in den eigenen langfristigen Wert und ist nicht eilig, Aktien zu horten oder defensiv zu sein. Dies wird das Marktverständnis für die Fundamentaldaten des Unternehmens und den Konjunkturzyklus in der Branche weiter verstärken.

Mit Blick auf 2026 erwartet SK Hynix, dass die DRAM-Nachfrage um über 20% wächst, und NAND ebenfalls ein Wachstum von 15%-20% verzeichnet, während die Investitionen deutlich steigen. Das bedeutet, dass das Unternehmen zu dem Schluss kommt: Die von AI angetriebene Nachfrage ist kein einmaliger Trend, sondern hat eine Phase erreicht, in der "die Produktionsausweitung möglicherweise nicht mithalten kann". Ein Anstieg der Investitionen tritt oft in einem Zyklus auf, in dem die Branche eine hohe Sicherheit bezüglich zukünftiger Aufträge und Preise hat.

AI verwandelt Speicherchips von "zyklischen Spekulationsgütern" in "langfristige Nachfragegüter". Der Anstieg der Speicherpreise ist nicht nur Spekulation, sondern wird von einer echten Nachfrage getragen, was erklärt, warum der Markt kürzlich eine Differenzierungssituation erlebte, in der "Speichermodule steigen, Edelmetalle steigen, reine Risikogüter schwanken".