📊 $HYPE 暴涨至 34U 深度拆解：回购能否顶住抛压？（文末含解锁数据）
1. 核心定位：是 L1 公链，而非单纯 DEX
护城河： Hyperliquid 是高性能原生 L1，支持全链上订单簿，单日交易量稳破 30 亿美元。其对手不是 dYdX，而是具备金融结算能力的 Solana 级别基础设施。
2. 回购协议：极致通缩飞轮
协议回购： 永续合约、掉期和拍卖产生的 97% 以上手续费强制回购 HYPE。
直接销毁： HyperEVM 的 Gas 费及现货手续费 100% 销毁。
买盘力度： 目前月回购额约 6000 万-8000 万美元，是币价最强的硬性支撑。
3. 解锁 VS 抛压：核心数据对比
新增供应： 每日线性解锁约 21.7 万枚 + 质押排放 2.6 万枚 = 24.3 万枚/日（按 34U 计约 826 万美元）。
博弈现状： 高峰期回购能覆盖近 60% 的抛压，剩余缺口被极高的质押率消化。市场实际流通的“净抛压”远低于账面释放量。
4. 当下有利叙事
白银爆发： 白银永续合约单日成交超 10 亿美元，成功承接传统大宗商品资金。
空窗期： 1 月 6 日解锁期已平稳度过，短期内无大额集中释放压力。
⚠️ 风险警告
高 FDV 压力： 34U 对应的全稀释估值已处于中位，需警惕 35U 强阻力位的获利盘套现。
收入依赖： 若交易量萎缩，回购将无法对冲每日 24 万枚的解锁，价格支撑会迅速转弱。
策略： NFA（非投资建议，请做好自己的研究）。关注每月 6 号解锁统一释放节点，严控杠杆，防范大盘回调引发的连环清算。
下图是解锁数据，可以看到长期还是存在抛压的：