SEC klärt Regeln für tokenisierte Wertpapiere auf Blockchains — Wichtige Erkenntnisse
◾ Die U.S. SEC hat Leitlinien herausgegeben, die klären, wie tokenisierte Wertpapiere unter den bestehenden Wertpapiergesetzen behandelt werden
◾ Blockchain-basierte Vermögenswerte, die als Wertpapiere qualifizieren, müssen die Regeln für Registrierung, Offenlegung und Anlegerschutz genau wie traditionelle Wertpapiere einhalten
◾ Die Verwendung einer Blockchain ändert nichts an den rechtlichen Eigentumsanforderungen oder den Verantwortlichkeiten des Emittenten
Zwei Tokenisierungsmodelle, die von der SEC definiert wurden:
◾ Emittenten-gestützte Tokenisierung
– Tokens werden direkt vom Unternehmen ausgegeben oder autorisiert
– On-Chain-Daten sind mit dem offiziellen Aktionärsregister verknüpft
– Investoren erhalten echte Eigentumsrechte, einschließlich Stimmrechte und Offenlegungen
– Dies ist das einzige Modell, das als echtes On-Chain-Aktienbesitz anerkannt wird
◾ Dritte Tokenisierte Wertpapiere
– Wurden ohne direkte Beteiligung des Emittenten erstellt
– Bieten oft nur Preisaussetzung, kein rechtliches Eigentum
– Keine garantierten Stimmrechte, Offenlegungen oder Aktionärsansprüche
– Höhere Risiken aufgrund von Verwahrstellen, synthetischen Strukturen oder Gegenpartei-Exposition
Warum das für Krypto & RWAs wichtig ist:
◾ Schafft eine klare regulatorische Grundlage für tokenisierte Aktien und reale Vermögenswerte (RWAs)
◾ Fördert die konforme On-Chain-Aktienausgabe anstelle von synthetischen Ersatzlösungen
◾ Signalisiert regulatorische Offenheit für Innovationen und schützt gleichzeitig die Interessen der Anleger
◾ Stärkt die Position der USA in der globalen Finanz- und Blockchain-Wettbewerbsfähigkeit
Fazit:
Tokenisierung ist erlaubt — aber das Eigentum muss echt, emittentenunterstützt und konform sein. Diese Leitlinie stellt einen kritischen Schritt dar, um traditionelle Kapitalmärkte On-Chain zu bringen, ohne die Anlegerschutzmaßnahmen zu schwächen.