Das Finanzdienstleistungsregulierungskomitee des House of Lords im Vereinigten Königreich hat eine formelle Untersuchung zu Stablecoins eingeleitet, die am 29. Januar beginnt, mit Beweissubmissionen, die bis zum 11. März geöffnet sind.
Die Überprüfung konzentriert sich darauf, ob die aktuelle Aufsicht der Bank von England und der Financial Conduct Authority (FCA) das richtige Gleichgewicht findet - starken Schutz bietet und gleichzeitig Innovationen im schnell wachsenden Stablecoin-Sektor ermöglicht.
Die zeitlichen Aspekte haben jedoch einige Debatten aufgeworfen. Der Untersuchungsprozess wird Wochen nach dem Abschluss der öffentlichen Konsultation der Bank von England zu systemischen Stablecoin-Regeln am 10. Februar enden, was die Möglichkeit einschränken könnte, wie viel Einfluss neue Beweise haben können.
Zweck der Untersuchung
Ausschussvorsitzende Baroness Noakes erklärte, dass das Ziel darin besteht, sowohl die Chancen als auch die Risiken zu bewerten, die Stablecoins für das britische Finanzsystem und die Gesamtwirtschaft schaffen.
Der Ausschuss sammelt Input zu sechs Hauptthemen, darunter: • Wie sich der globale Stablecoin-Markt seit 2014 entwickelt hat
• Das zukünftige Potenzial für pfundgedeckte (Sterling) Stablecoins
• Mögliche Auswirkungen auf die Stabilität der Geldpolitik
• Risiken im Bereich Finanzkriminalität und Compliance
• Auswirkungen der UK-Vorschriften auf die Annahme im Inland und global
• Lektionen aus regulatorischen Modellen in den USA und der EU, die derzeit dem UK voraus sind
Regulatorischer Zeitplan
Die Bank von England hat am 10. November ihre Konsultation zu systemischen Stablecoins gestartet. Der Vorschlag sah folgende Reserveanforderungen vor: • 40% in Zentralbankeinlagen gehalten
• 60% in britischen Staatsanleihen gehalten
Die Konsultation wurde am 10. Februar abgeschlossen, mit endgültigen Regeln, die in der zweiten Hälfte von 2026 erwartet werden.
In der Zwischenzeit hat die FCA separat an Regeln für nicht-systemische Stablecoins während des gesamten Jahres 2025 gearbeitet. Beide Regulierungsbehörden streben an, bis Ende 2026 detaillierte operationale Regeln und einen gemeinsamen Implementierungsrahmen zu veröffentlichen.
Das UK-Finanzministerium hat bereits im April 2025 einen Entwurf für die Stablecoin-Gesetzgebung veröffentlicht. Wenn genehmigt, könnte die vollständige Umsetzung etwa 2027 beginnen. Zum Vergleich: Die USA haben im Sommer 2025 eine Stablecoin-Gesetzgebung verabschiedet, die eine Umsetzung im Januar 2027 anstrebt.
Die Aufsichtsfunktion des Parlaments
Diese Untersuchung folgt einem Muster, bei dem das House of Lords die Finanzregulierung nach den bereits laufenden wichtigen Rahmenentscheidungen überprüft.
Da die Regulierungsbehörden unabhängig mit der detaillierten Gestaltung der Regeln voranschreiten, ist es noch unklar, wie stark die Beweissammlung des Parlaments die endgültige Struktur beeinflussen wird.
Die Frist am 11. März gibt dem Parlament etwa sechs Wochen Zeit, um Branchen- und Experteninput zu sammeln, während die Regulierungsbehörden weiterhin technische Entwicklungen vorantreiben.
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