Trump hat gerade Kevin Warsh als nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve benannt. Ich habe nachgeschaut, was für ein Mensch Kevin ist.
Einfach gesagt:
Er ist nicht der Typ von Zentralbankbeamten, der nur akademische Papiere vorträgt, noch ist er ein Politiker, der nur politische Grabenkämpfe führt, sondern jemand, der tatsächlich an der Wall Street gearbeitet, im Weißen Haus Entscheidungen getroffen und die Finanzkrise bei der Federal Reserve überstanden hat.
Warsh trat mit 35 Jahren der Federal Reserve bei und war zu diesem Zeitpunkt einer der jüngsten Direktoren in der Geschichte, erlebte direkt die Finanzkrise von 2008. Bei dieser Runde von QE, Liquiditätsrettung und globaler Zentralbankkoordination war er ein Augenzeuge, kein nachträglicher Kommentator. Das ist wichtig – er hat ein Muskelgedächtnis für „systemische Risiken“ und „Marktversagen“.
Nachdem er die Fed verlassen hat, hat er sich nicht in den Elfenbeinturm zurückgezogen, sondern ist zu einem Family Office mit Hedgefonds-Hintergrund gewechselt, hat in börsennotierten Unternehmen im Vorstand gesessen, an Stanford gelehrt und im Hoover-Institut Artikel geschrieben. Kurz gesagt, er steht immer an der Schnittstelle zwischen Marktfront und politischem Zentrum.
Viele Leute kleben ihm das Etikett „hawkish“ an, was nicht ganz zutrifft.
Früher war er tatsächlich gegen unkontrolliertes QE und hat die Expansion der Fed-Bilanz und die moralischen Risiken kritisiert, aber in den letzten Jahren hat sich das merklich gewandelt: Er vertraut nicht blind auf Modelle, macht keine Technokratenpolitik, sondern betont politische Transparenz und das Management von Markterwartungen.
Auf den Punkt gebracht:
Hör auf, die Daten nachträglich zu frisieren, erklär zuerst die Regeln.
In Bezug auf Krypto und Bitcoin gehört er nicht zur „all in crypto“-Fraktion, aber innerhalb des Fed-Systems zeigt er bereits eine ziemlich offene Haltung. Zumindest betrachtet er nicht alles Neue als eine Katastrophe.
Wenn er wirklich den Chefsessel übernimmt, könnte die größte Veränderung nicht sofort mit einer massiven Liquiditätsspritze einhergehen, sondern drei Punkte betreffen:
Erstens sind die Entscheidungen stärker von der Marktlogik geprägt und weniger von akademischen Modellen;
Zweitens wird der politische Kurs vorhersehbarer;
Drittens wird die Sensibilität für Liquidität und finanzielle Bedingungen deutlich steigen.
Zusammengefasst:
Kevin Warsh ist nicht hier, um die Revolution einzuleiten, sondern wahrscheinlich, um Korrekturen vorzunehmen.
In einem von Technokraten dominierten Fed-System könnte er der Vorsitzende sein, der in den letzten Jahren am ehesten die Perspektive eines Traders hat.
Für den Markt ist das an sich schon eine riesige Variable.
