🚨 DER #SILVER MARKT IST IN ZWEI GETEILT UND DAS IST NICHT NORMAL

Silber wird derzeit zu zwei sehr unterschiedlichen Preisen gleichzeitig gehandelt. An der COMEX in den USA liegt der Silberpreis bei nahezu zweiundneunzig, während in Shanghai physisches Silber nahe einhundertdreißig gehandelt wird. Eine Prämie von mehr als vierzig Prozent auf dasselbe Metall ist keine Ineffizienz. Es ist eine strukturelle Verzerrung.

Das Kernproblem ist, wie Silber in verschiedenen Märkten bewertet wird. In den USA wird die COMEX von Papierverträgen dominiert. Das meiste Volumen repräsentiert Ansprüche und nicht Metall. Schätzungen setzen das Verhältnis von Papier zu physisch bei etwa dreihundertfünfzig zu eins an, was bedeutet, dass Hunderte von Papierunzen für jede echte Unze existieren können. Wenn große Akteure Verträge abstoßen, fällt der Papierpreis, selbst wenn kein physisches Silber den Besitzer wechselt. Das Angebot auf Papier steigt sofort, während die reale Verfügbarkeit knapp bleibt.

Shanghai erzählt eine andere Geschichte. Die Preise dort spiegeln tatsächliche physische Transaktionen wider, bei denen die Lieferung zählt. Käufer handeln nicht mit Hebeln. Sie beschaffen Metall. Prämien treten nur auf, wenn das Angebot eingeschränkt ist und Verträge nicht mehr ausreichen. Physisches Silber, das über einhundertzwanzig gehalten wird und nahe einhundertdreißig gehandelt wird, zeigt, dass die Nachfrage sofort ist und die Bestände angespannt sind.

Deshalb bleibt die Divergenz bestehen. Wo Papier dominiert, können die Preise unterdrückt werden. Wo die physische Nachfrage dominiert, steigen die Preise auf das Niveau, das erforderlich ist, um das reale Angebot zu decken. Die COMEX zeigt einen Papierreferenzpreis. Shanghai zeigt den tatsächlichen Clearingpreis.

Wenn sich ein Markt so spaltet, signalisiert dies, dass die Papierpreisbildung nicht mehr die Realität widerspiegelt. Die Lücke selbst ist der Beweis. Physisches Silber wird bereits neu bewertet. Der Papiermarkt hinkt einfach hinterher.