Du denkst, du schaust auf „Metalle“, aber tatsächlich schaust du auf „Liquidität“

Der Trend Ende Januar war magisch: Gold$XAU und Silber$XAG schossen zuerst auf historische Höchststände, gefolgt von einem nahezu „klippenartigen“ Rückgang. Der Goldpreis fiel an einem Tag um etwa 11–12 %, der Silberpreis an einem Tag um etwa 31–33 %, was ein ziemlich seltenes Ausmaß an plötzlichem Rückgang darstellt.

Viele Menschen interpretieren es als „Mythos der Absicherung bricht zusammen“. Aber ist dir aufgefallen, dass dieser Absturz sehr an den Kryptomarkt erinnert: Es ist überhaupt nicht die Erzählung von Gold oder Silber, sondern die Erzählung von „hoher Liquidität + gehebeltem Handel + ereignisgesteuertem“ RWA.

Es ist nicht so, dass „Metalle brüchig werden“, sondern dass „der Markt schneller wird“

Berichte weisen allgemein darauf hin, dass der Auslöser für den plötzlichen Rückgang auf die hawkishen Maßnahmen des neuen Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh, zurückzuführen ist, was zu einer Stärkung des US-Dollars und einer Wende der Erwartungen führte, was wiederum zu Gewinnmitnahmen und Kettenauflösungen führte.

Sie können mit der Berichterstattung nicht einverstanden sein, aber es ist schwer, die Struktur des Marktes zu leugnen: Sobald das Handelssystem schnell genug ist, kann der Preis „Geschwindigkeit“ anstelle von „Gründen“ verwenden.

Traditionell gab es zwei Welten im Handel mit Gold:

Spotwelt: Physische Ware, Transport, Verifizierung, Lagerung und Abwicklung sind langsam und mit hohen Reibungsverlusten verbunden.

Papierwelt: Futures, ETFs, Differenzkontrakte, schnell, hoch hebelig, und auch anfälliger für Panikvolatilität.

Und jetzt gibt es eine neue Welt von RWA.

RWA verwandelt Gold in ein 24/7 handelbares Produkt, durchbricht aber auch die Schwelle für „Nachkaufen und Verkaufen“.

Tokenized Gold wird im Jahr 2025 ein signifikantes Wachstum erleben: Im Jahr 2025 wird es etwa 25% des Nettowachstums ausmachen, was ein ziemlich hoher Anteil ist.

Die Liquidität, Arbitrage und Preisabweichungen von tokenisiertem Gold zeigen, dass es tatsächlich allmählich eine handelbare Marktstruktur bildet.

Wenn „langsame Vermögenswerte“ in „schnelle Vermögenswerte“ umgewandelt werden, wird die Kapitaleffizienz verbessert, das Arbitrage zwischen Märkten wird einfacher, und das Hedging wird auch sofortiger.

Aber die Nebenwirkungen sind auch direkt: Emotionen, Hebel und der Einfluss von Algorithmen werden größer. Wenn Sie am Sonntagmorgen Gold-Token in Stablecoins umtauschen können, trennt „Hedging“ und „Nachkaufen“ nur ein versehentlicher Klick.

Traditionelles Gold-ETF „1% hohe Gebühren“.

Die Gebühren für traditionelle Gold- und Silber-ETFs können bis zu 1,15 % betragen; der wahre Grund ist: Sie denken, dass Sie „Gold-Exposure“ kaufen, aber in Wirklichkeit ist es „ein Versprechen auf Gold“.

Das größte Problem bei Gold ist nicht der Preis, sondern die „Nachweisbarkeit“: Wer garantiert, dass der Haufen Gold tatsächlich vorhanden ist?

Die gemeinsame Sprache dieser Welt ist die „Vertrauensketten“: Sie müssen an Audits, an Treuhand, an Gesetze und an den Ruf von Institutionen glauben.

Dann verwenden Sie eine Menge Dokumente, Berichte, Unterschriften, Prozesse, um einen Satz zurückzuerhalten: „Gold sollte vorhanden sein“.

Aber das Problem ist: Die meisten Investoren können tatsächlich nicht unabhängig verifizieren.

Sie können nicht einfach in den Keller der Zentralbank gehen und nachsehen; es ist auch schwierig, eine durchgehende Prüfung der Kette von „Multi-Treuhand + Sub-Treuhand + Kredite + Austausch“ durchzuführen. Wenn die Märkte ruhig sind, wird dies nicht explodieren; wenn die Märkte in Panik geraten, wird „nicht verifizierbar“ zu einem Brennstoff für Vertrauenskrisen.

Und RWA wird dieses Problem weiter verschärfen:

On-Chain löst nur „Übertragung und Abwicklung“, löst nicht automatisch „Echtheit und Reserven“.

Wenn die Reserven, Rücknahme-Mechanismen, Audit-Frequenzen und Transparenz hinter tokenisiertem Gold unzureichend sind, könnte es einfach – Papiergold 2.0 sein, das nur auf der Kette läuft.

Bitcoin ist in Bezug auf „Nachweisbarkeit“ sauberer.

Bitcoin $BTC der reinste Punkt ist: Die Verifizierungskosten sind extrem niedrig und auf persönlicher Ebene.

Sie müssen überprüfen, ob BTC „existiert“, ohne jemanden zu besuchen, ohne jemandem zu glauben, Sie müssen nur:

Ein Knoten (oder eine vertrauensminimierte Abfragemethode).

Ein Adresse/UTXO ist on-chain nachvollziehbar.

Gold hat kurzfristig Hedging-Bedarf, aber langfristig hat Bitcoin mehr Chancen.

Kurzfristig in den nächsten Jahren: Gold könnte aufgrund makroökonomischer Unsicherheiten weiterhin nach oben getrieben werden; und seine Volatilität ist oft nicht darauf zurückzuführen, dass „Gold sich verändert hat“, sondern weil sich „der Hebel und die Erwartungen des Finanzsystems verändert haben“.

Mittelfristig: Wenn sich die Welt weiterhin in Richtung „verifizierbare, programmierbare, global abwickelbare“ Finanzinfrastrukturen entwickelt, werden die Vorteile von Bitcoin als nativen digitalen Vermögenswert in Bezug auf „Transparenz, Portabilität und Nachweisbarkeit“ immer offensichtlicher.

RWA ist ein Beschleuniger, kein Allheilmittel: Tokenisiertes Gold wird die Liquidität und den Handelsfluss erhöhen, bringt aber gleichzeitig Gold in eine Arena, die mehr wie den Kryptomarkt ist – schneller schwankend, leichteres Auslösen von Panik und stellt auch die Transparenz der Reserven auf die Probe.

Wer langfristig gewinnen wird? Die Antwort überlasse ich euch.

Aber ich erinnere an eine Sache: In einer Welt, die zunehmend „verifizierbar“ sein muss, wird es immer wichtiger, ob Sie nachweisen können, was Sie besitzen.

Bitcoin überträgt das Recht auf Nachweis an den Einzelnen; Gold überträgt das Recht auf Nachweis an Institutionen.

*Haftungsausschluss: Dieser Artikel stellt persönliche Ansichten und Analysen von Marktphänomenen dar und stellt keine Anlageberatung dar. Krypto-Assets und Rohstoffpreise unterliegen erheblichen Schwankungen, bitte bewerten Sie selbst die Risiken und die Kapitalverteilung.*