Citi sagt, dass das CLARITY-Gesetz nach wie vor der zentrale Katalysator für die Legitimierung digitaler Vermögenswerte in den USA ist, obwohl der Fortschritt durch Verhandlungen über die umstrittensten Bestimmungen verlangsamt wird.
Die Bank stellte fest, dass der Landwirtschaftsausschuss des Senats seine Version des Gesetzes vorangebracht hat, der Ausschuss für Bankwesen des Senats jedoch weiterhin die schwierigsten Fragen kontrolliert, was den Gesamtzeitplan ungewiss lässt. Frühlingsmeilensteine sind weiterhin möglich, aber das Risiko von Verzögerungen steigt, wobei die endgültige Verabschiedung möglicherweise über 2026 hinaus rutschen könnte.
Analysten unter der Leitung von Peter Christiansen sagten, dass die Verabschiedung des CLARITY-Gesetzes entscheidend ist, um rechtliche Klarheit darüber zu schaffen, wer digitale Vermögenswerte reguliert, wie Token klassifiziert werden und welche Aktivitäten unter das Wertpapier- oder Rohstoffrecht fallen. Klare Regeln würden, so argumentieren sie, die regulatorische Überlappung verringern und helfen, die Krypto-Aktivität zurück in die USA zu bringen.
Citi identifizierte die Definitionen rund um dezentrale Finanzen (DeFi) als das größte Hindernis. Gesetzgeber debattieren darüber, wann dezentrale Protokolle, Software und Entwickler als regulierte Dienstleister behandelt werden sollten. Ein übermäßig strenges Rahmenwerk könnte die Entwicklung von Web3, dezentralen Börsen, Derivaten, Stablecoin-Ertragsprodukten und Layer-2-Netzwerken belasten. Jede Kompromisslösung wird wahrscheinlich auf den Anforderungen an Verwahrung und Aufsicht basieren, anstatt auf voller Softwareneutralität.
Im Gegensatz dazu sieht Citi mehr Raum für Kompromisse bei Stablecoin-Belohnungen. Mögliche Mittelweg-Lösungen könnten zeitlich begrenzte Erträge oder alternative Anreizstrukturen umfassen, auch wenn Banken vor regulatorischem Arbitrage warnen und Krypto-Firmen argumentieren, dass Belohnungen der Schlüssel zur Nutzerakzeptanz sind. Citi sagte, diese Debatte ändere nichts an ihrer langfristig positiven Sicht auf die Nutzung von Stablecoins in grenzüberschreitenden und Geschäft-zu-Geschäft-Zahlungen.
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