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JPMorgan: Bitcoin-Futures unterbewertet, da Investoren zu Gold und Silber wechseln
JPMorgan-Analysten identifizieren ein wachsendes Potenzial, das in Bitcoin entsteht. Obwohl Gold und Silber starke Zuflüsse verzeichnet haben und sich derzeit in überkauften Bedingungen befinden, haben Bitcoin-Futures das überverkaufte Territorium betreten, was auf eine mögliche Gelegenheit zur Mittelrückkehr hinweist, während sich die Marktpositionierung anpasst.
Der Übergang begann im späten Teil des Jahres 2025. Investoren zogen sich aus Bitcoin-ETFs zurück, nachdem sie monatelang kontinuierlich angesammelt hatten, während Geld schnell in Edelmetalle floss. Gold-ETFs schlossen das Jahr mit fast 60 Milliarden Dollar an Gesamteinfuhren ab, während Silber einen erheblichen Anstieg zum Jahresende erlebte – was darauf hinweist, dass ein großer Teil des „Sicheren-Hafen-Handels“ derzeit überlastet ist.
Das institutionelle Verhalten stützt die Idee, dass die Metalle überdehnt sein könnten. Die Futures-Daten zeigen, dass Hedgefonds signifikante Long-Positionen in Gold und Silber aufbauen, während die Positionierung in Bitcoin-Futures relativ niedrig erscheint. Momentum-Indikatoren heben die Diskrepanz hervor: Gold ist überkauft, Silber ist übermäßig überkauft, und Bitcoin ist unterbewertet.
Dieser Unterschied ist wichtig für Käufer. Überfüllte Positionen haben typischerweise ungleichmäßige Abwärtsrisiken, während weniger gehaltene Investitionen klarere Potenziale für Gewinne bieten, wenn sich die Stimmung ändert. Die reduzierte Liquidität von Bitcoin kann die Volatilität erhöhen – ermöglicht jedoch auch, dass sich die Preise schnell anpassen, wenn die Nachfrage wieder aufkommt.
JPMorgan behält eine positive langfristige Prognose für Gold bei und sagt einen möglichen Bereich von 8.000 bis 8.500 Dollar voraus, da Zentralbanken und private Investoren ihre Zuordnungen erhöhen. Kurzfristig scheinen sich jedoch die Risiko-Ertrags-Dynamiken für Bitcoin zu verbessern, da der Verkaufsdruck nachlässt und die Positionierung sich anpasst.
Märkte belohnen selten Übereinstimmung an Extremen. Mit erheblichen Investitionen, die sich auf Metalle konzentrieren, und Bitcoin, das beiseite geschoben wird, begünstigen die Umstände subtil eine Rückkehr zu digitalen Vermögenswerten.