Aber warum?
Dies war keine normale Volatilität. Dies war eine strukturelle Auflösung über Metalle und Aktien, die gleichzeitig stattfand.
Zuerst, schauen Sie sich das Ausmaß des Schadens an.
Edelmetallkollaps:
• Gold: −16,36%, wodurch $6,38 BILLIONEN verloren gingen
• Silber: −38,9%, wodurch $2,6 BILLIONEN verloren gingen
• Platin: −29,5%, wodurch $235B verloren gingen
• Palladium: −25%, wodurch $110B verloren gingen
Aktien:
• S&P 500: −1,88%, wodurch $1,3T verloren gingen
• Nasdaq: −3,15%, wodurch $1,38T verloren gingen
• Russell 2000: wodurch $100B verloren gingen
Insgesamt sind gut über $12 Billionen verschwunden, was mehr ist als das BIP von Deutschland, Japan und Indien zusammen.
Hier ist, was den Markt tatsächlich gebrochen hat.
METALLE WAREN AUF HISTORISCHEN HÖCHSTSTÄNDEN
Silber hatte gerade 9 aufeinanderfolgende grüne Monatskerzen gedruckt. Das ist noch nie zuvor passiert.
Der vorherige Rekord waren 8 grüne Monate, und das markierte wichtige Zyklus-Höchststände.
Silber hatte bereits über eine 3-fache Rendite in 12 Monaten geliefert. Für einen Vermögenswert von 5–6 Billionen $ ist das extrem.
Am Höhepunkt war Silber um 65–70 % YTD gestiegen.
Gold war ebenfalls stark überdehnt nach einem parabolischen Lauf, der durch Erwartungen an eine Lockerung getrieben wurde. Auf diesen Niveaus war Gewinnmitnahme unvermeidlich.
MOMENTUM ZOG SPÄTE EINZELHÄNDLER UND HEBELWIRKUNG AN
Der vertikale Anstieg zog eine große Welle von späten Käufern an, die aus Krypto und Aktien ausstiegen. Das meiste Geld floss nicht in physisches Metall.
Es ging in gehebelte Futures und Papierverträge.
Die dominante Erzählung war einfach: Silber zu 150–200 $. Das ermutigte zu übergroßen Long-Positionen direkt an der Spitze. Als der Preis umschlug, begann die Liquidation sofort.
LANGE LIQUIDATIONS-KASKADE ÜBERNAHM
Sobald Silber fiel:
• Margin-Anrufe wurden ausgelöst
• Long-Positionen wurden gezwungen, auszusteigen
• Preis fiel mehr
• Weitere Liquidationen folgten
Deshalb ist Silber an nur einem Tag um über 35 % eingebrochen. Es waren nicht die Verkäufer, die sich entschieden haben auszutreten. Es war gezwungenes Verkaufen.
PAPIERMARKTSTRESS GEGEN PHYSISCHER REALITÄT
Der Silbermarkt wird stark von Papier beeinflusst. Geschätztes Verhältnis Papier zu physisch: 300–350:1. Das bedeutet, dass Hunderte von Papieransprüchen für jede echte Unze existieren.
Während des Crashs:
• COMEX-Silber fiel stark
• Physische Märkte blieben erhöht
Zu einem bestimmten Zeitpunkt handelte US-Silber bei 85–90 $, und Shanghai-Silber handelte bei 136 $. Diese Lücke offenbarte Stress zwischen Papierpreisen und echter Nachfrage.
Papiermärkte lösen sich schnell auf. Physische Märkte bewegen sich langsamer.
MARGIN-ERHÖHUNGEN GEBEN DEM FEUER KRAFT
Da die Preise bereits fielen, erhöhten die Börsen die Margen aggressiv.
Gültig ab 2. Februar 2026:
• Silber: 11% bis 15%
• Platin: 12% bis 15%
Dann eine zweite Erhöhung innerhalb von nur 3 Tagen:
• Gold-Futures: +33%
• Silber-Futures: +36%
• Platin: +25%
• Palladium: +14%
Margin-Erhöhungen zwingen Händler, sofort mehr Sicherheiten bereitzustellen. In einem fallenden Markt bedeutet dies automatische Liquidationen. Deshalb fühlte sich die Bewegung gewalttätig und einseitig an.
DER VORSITZENDE DER FED HAT EINEN WICHTIGEN BULLISCHEN PFEILER ENTFERNT
Monatelang waren die Märkte um Unsicherheit darüber positioniert, wer die Fed leiten würde.
Diese Unsicherheit unterstützte Gold und Silber, da harte Vermögenswerte tendenziell profitieren, wenn die politische Richtung unklar ist.
Als die Wahrscheinlichkeit, dass Kevin Warsh Vorsitzender der Fed wird, anstieg, endete dieser Unsicherheitshandel.
Warsh ist kein neuer Name. Er war während der Krise von 2008 in der Fed tätig und hat eine lange Geschichte der Kritik an aggressiver QE, übermäßiger Liquidität und langanhaltender Bilanzausweitung.
Die Märkte waren auf ein extremeres Ergebnis eingestellt: schnelle Zinssenkungen plus starke Liquiditätsspritzen.
Die Nominierung von Warsh signalisierte Zinssenkungen mit Disziplin bei der Bilanz.
Dieser Wandel entfernte eine wichtige Unterstützung für Gold und Silber und löste Kapitalabflüsse aus.
Für sich genommen hätte dies keinen Crash verursacht, aber in Kombination mit extremer Hebelwirkung und überfüllten Positionen beschleunigte es.
Dies war kein Nachfrageschock. Dies war:
• Historische Überdehnung
• Extreme Hebelwirkung
• Überfüllte Positionierung
• Zwangsliquidationen
• Margin-Erhöhungen
• Und ein plötzlicher politischer Narrativwechsel