Liquiditätsengpässe treffen auf makroökonomische Stürme, was erlebt der Kryptomarkt?
Eins, Schreckensmoment: Bitcoins "Freifall".
Am ersten Handelstag im Februar 2025 erlebte der Kryptowährungsmarkt einen Lehrbuch-artigen Panikverkauf.
Am 29. Januar um 9 Uhr Eastern Time begann Bitcoin, sich von etwa 87.000 USD zurückzuziehen, und fiel innerhalb von 24 Stunden um über 7 %, durchbrach die 81.000 USD-Marke. Am 2. Februar fiel Bitcoin zwischenzeitlich unter 75.000 USD und fiel damit etwa 40 % gegenüber dem Höchststand von 2025. Dies war die schlimmste Wochenleistung seit November 2024.
CoinGlass-Daten zeigen, dass am 1. Februar weltweit über 420.000 Liquidationen stattfanden, mit einem Gesamtvolumen von über 2,5 Milliarden USD, wobei über 90 % davon Long-Positionen waren. Am 2. Februar wurden über 160.000 weitere Personen zwangsliquidiert. Diese "Blutwäsche" kam plötzlich, war aber auch zu erwarten.
Zwei, dreifache Schlagkraft: Der letzte Strohhalm.
Erste Ebene: Die Kettenreaktion des Zusammenbruchs der KI-Blase.
Alles begann mit dem Gewinnbericht von Microsoft.
Am 29. Januar fiel der Microsoft-Gewinnbericht für das vierte Quartal unter die Markterwartungen und schürte erneut die Bedenken der Investoren über eine übermäßige Blase bei AI-Investitionen. Der Nasdaq-Index fiel prompt und risikobehaftete Vermögenswerte wurden umfassend verkauft.
Doch wirklich tödlich ist der Preisniveau, unter dem Bitcoin gefallen ist – der aktive verwirklichte Preis von 87.000 USD.
Der aktive verwirklichte Preis schließt langzeit"schlafende" Bestände aus und berechnet nur die durchschnittlichen Kosten der im Markt zirkulierenden Token. Dies ist die Gewinn- und Verlustgrenze für aktuelle aktive Investoren. Sobald diese unterschritten wird, bedeutet dies, dass die meisten handelnden Investoren gleichzeitig Verluste erleiden.
Bitcoin hat diese Lebenslinie einfach durchbrochen.
Zweite Ebene: "Warsh-Schock" löst Liquiditätsangst aus.
Am 29. Januar um 20 Uhr kam die zweite Verkaufswelle.
Bloomberg und Reuters berichten, dass Präsident Trump die Nominierung von Kevin Warsh als nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve vorbereitet. Am 30. Januar kündigte Trump offiziell auf sozialen Medien diese Nominierung an und sagte, Warsh "wird in die Geschichte eingehen und einer der größten Vorsitzenden der Federal Reserve werden".
Warum ist der Markt so in Panik?
Warsh war von 2006 bis 2011 Mitglied des Federal Reserve und war ein fester Gegner der quantitativen Lockerung. Als die Federal Reserve 2011 eine zweite Runde der quantitativen Lockerung einleitete, trat er sofort aus Protest zurück. In den Augen des Marktes ist er ein absoluter "Falke".
Trump hofft, die Zinsen auf etwa 1 % zu senken, während Warsh's politische Position eine subtile Spannung aufweist. Obwohl Warsh kürzlich in einer Kolumne der (Wall Street Journal) einen "begrenzten Zinssatzsenkungs- und Bilanzreduktions-"Kompromissrahmen vorgeschlagen hat, um ein Gleichgewicht zwischen Inflationsdisziplin und politischer Flexibilität zu finden, befürchtet der Markt mehr: die Straffung der Liquidität.
Kryptowährungen haben traditionell in Zeiten hoher Liquidität hervorragend abgeschnitten. Die Aussicht, dass Warsh die Federal Reserve leitet, hat die ohnehin schon angespannten Erwartungen an die Marktliquidität weiter verschärft.
Dritte Ebene: Der Verstärkungseffekt des Liquiditäts-Schwarzes Lochs.
Hinter den zwei Rückgängen steckt ein gemeinsamer tiefer Grund: Das Handelsvolumen auf dem Spot- und Terminmarkt für Bitcoin schrumpft kontinuierlich.
Wenn die Marktliquidität niedrig ist, kann selbst ein kleiner Schock übermäßige Preisschwankungen auslösen. Ein markanter Gegensatz ist: Aktien und Rohstoffe erholen sich schnell nach einem kurzen Rückgang, während Bitcoin nicht folgen konnte.
Derzeit "vermeidet" der Markt Bitcoin. Das Handelsvolumen schrumpft weiter, der Verkaufsdruck bleibt hoch, und der Preisrückgang wird zunehmend schwierig. Wie Analysten sagen, ist dieser Verkaufsdruck nicht auf Panik zurückzuführen, sondern auf einen Mangel an Käufern, Antrieb und Vertrauen.
Drei, technische Verlust: Schlüsselunterstützungsniveaus wurden nacheinander durchbrochen.
Aus technischer Analyse-Perspektive steht Bitcoin vor einer ernsthaften Prüfung:
• 84.000 USD: Schlüsselstrukturunterstützung wurde durchbrochen.
• 80.000 USD: Der Punkt, an dem Käufer im letzten November zusammenkamen, wurde durchbrochen.
• 75.000 USD: Der Tiefpunkt während der Zollkrise im April 2025 wurde getestet.
John Glover, Chief Investment Officer von Ledn, glaubt, dass diese Anpassung ein normaler Prozess ist, bei dem Bitcoin von dem historischen Höchststand von 126.000 USD im Oktober zurückfällt, und der Boden könnte bis auf 71.000 USD sinken, was einem Rückgang von 43 % gegenüber dem vorherigen Höchststand entspricht. Russell Thompson, CIO der Hilbert Group, ist pessimistischer und glaubt, dass kurzfristig die Unterstützung fehlt und der Preis wahrscheinlich auf 70.000 USD sinken wird.
Was den Markt noch mehr beunruhigt, ist, dass die 50-Tage-Durchschnittslinie die 200-Tage-Durchschnittslinie nach unten durchbrochen hat, was ein mittelfristiges bärisches Signal erzeugt, das von Händlern als "Todeskreuz" bezeichnet wird.
Vier, institutioneller Rückzug: ETF-Mittelabfluss läutet Alarm.
Die Bitcoin-ETF von 2024, die unendliche Landschaften erleben, befindet sich im Winter.
Die Daten zeigen, dass im Dezember 2025 die Nettomittelabflüsse aus dem Bitcoin-ETF 3,5 Milliarden USD erreichten, was die schlechteste Leistung seit Februar darstellt. Dies steht im krassen Gegensatz zu Ihrer früheren Aussage, dass "der Spot-Bitcoin-ETF in den letzten fünf Wochen 6,63 Milliarden USD Nettomittelzuflüsse hatte, während das Krypto-Investitionsportfolio von BlackRock 100 Milliarden USD überschritt" – institutionelles Kapital zieht sich heimlich zurück.
Diese Abwanderung ist nicht ohne Spuren. Wenn Bitcoin nicht auf geopolitische Spannungen, einen schwächeren Dollar oder steigende Goldpreise substantielle Reaktionen zeigt, deutet dies darauf hin, dass die Marktverknüpfung entkoppelt und das Kapital sicherere Zufluchtsorte sucht.
Fünf, politische Aspekte: Regulierung freundlich, aber schwer zu lösen.
Trotz des Drucks auf dem Markt gibt es weiterhin positive Signale von den Aufsichtsbehörden:
• Die freundliche Politik der SEC und CFTC gegenüber Kryptowährungen wird schrittweise umgesetzt.
• Die Türen für die Einbeziehung von Kryptowährungsinvestitionen in 401(k)-Rentenpläne werden bald geöffnet, mit einem potenziellen Kapitalzufluss von bis zu 1 Billion USD.
• Die Gesetzgebung zur Marktstruktur für digitale Vermögenswerte schreitet schnell voran.
Diese mittel- bis langfristigen positiven Faktoren können jedoch kurzfristige makroökonomische Unsicherheiten nicht ausgleichen. Bitcoin wird wahrscheinlich kurzfristig weiterhin den Schwankungen des Aktienmarktes folgen. Angesichts des bereits verlorenen 80.000 USD-Niveaus sind weitere Abwärtsrisiken nicht zu ignorieren.
Sechs, historischer Blickwinkel: Korrektur des Bullenmarkts oder Beginn des Bärenmarkts?
Angesichts des Absturzes ist eine Schlüsselfrage: Ist dies eine gesunde Korrektur im Bullenmarkt oder der Beginn eines neuen Bärenmarktes?
Beweise, die die Theorie der "Bullenmarktkorrektur" unterstützen, umfassen:
• Die globale Liquidität bleibt weiterhin in der Expansion.
• Die institutionelle strategische Position gegenüber Kryptowährungen bleibt fest.
• Im Bitcoin-Netzwerk selbst gibt es keine Betriebsprobleme.
• Langfristige Inhaber (HODLers) sind nicht massenhaft geflohen.
Es gibt jedoch auch Analysten, die warnen, dass ein Rückgang des Bitcoin-Preises unter 75.000 USD eine noch schwerwiegendere Verkaufswelle auslösen könnte. Derek Lim, Forschungsleiter bei Caladan, weist darauf hin, dass Bitcoin wahrscheinlich eher zwischen 83.000 USD und 95.000 USD konsolidieren wird, anstatt einen einseitigen Aufwärtstrend zu beginnen.
Rückblickend auf Ihre vorherige Analyse der technischen Niveaus von 91.000 USD und 3.000 USD (Ethereum) hat die aktuelle Bewegung tatsächlich eine Bestätigung dieser Einschätzung dargestellt – der Markt sucht nach neuen Gleichgewichtspreisen, und dieser Prozess wird zweifellos von Volatilität geprägt sein.
Sieben, Marktausblick: In der Unsicherheit nach Ankerpunkten suchen.
Kurzfristig (1-3 Monate): Die Unsicherheit bleibt hoch. Bitcoin könnte weiterhin den Schwankungen des US-Aktienmarktes folgen, und der Bereich von 75.000-80.000 USD wird zum Schlüsselgebiet. Wenn sich der US-Aktienmarkt stabilisiert, könnte Bitcoin eine technische Erholung erfahren; wenn sich das makroökonomische Umfeld weiter verschlechtert, wird die 70.000 USD-Marke auf die Probe gestellt.
Mittelfristig (3-6 Monate): Wenn der Aktienmarkt in eine Konsolidierung übergeht, könnte Bitcoin erneut von Kapitalrotation profitieren. Historische Erfahrungen zeigen, dass immer wenn Technologiewerte aufgrund von Blasenängsten stagnieren, Kapital oft in alternative Vermögenswerte fließt.
Langfristig (über 6 Monate): Die wirklich unveränderlichen Faktoren sind wichtiger. Die globale Liquiditätsexpansion, institutionelle strategische Allokation und die Angebotsknappheit nach der Halbierung haben diese strukturellen Unterstützungen nicht erschüttert. Die derzeitige Korrektur ist lediglich eine kurzfristige übermäßige Volatilität, die durch dünne Liquidität verursacht wird.
Fazit: Verankerung inmitten eines Sturms.
Von 87.000 USD auf 75.000 USD hat Bitcoin dem Markt in 72 Stunden eine brutale Lektion erteilt: In einem Markt mit Liquiditätsengpässen gibt es keine absolute Sicherheitsmarge.
Wenn Sie die vorherige Strategie unterstützen, "Gold als Risikosteuerungsanker mit 30 %-40 % Positionierung zu nutzen, während der Rest in Bitcoin und hochwertige Mainstream-Coins investiert wird", dann könnte jetzt der Zeitpunkt sein, um diesen Vermögensstrukturrahmen zu überprüfen.
Märkte schaffen immer Gelegenheiten in extremen Emotionen. Wenn 420.000 Leute liquidiert werden und der Angst- und Gierindex in den Bereich "extreme Angst" fällt, wird der Wert des gegenläufigen Denkens deutlich.
Wie bewerten Sie diesen Rückgang von Bitcoin? Ist es eine gute Gelegenheit zum Kaufen oder eine Fortsetzung des Rückgangs? Teilen Sie Ihre Meinungen gerne im Kommentarbereich!
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