Der größte Akteur der Schmuckindustrie, Pandora, navigiert durch einen perfekten Sturm wirtschaftlicher Gegenwinde, der den Aktienkurs hat sinken lassen. Am Dienstag fielen die Aktien des dänischen Juweliers um fast 7%, nachdem Analysten von Jefferies die Aktie von "Kaufen" auf "Halten" herabgestuft hatten, und zwar aufgrund einer gefährlichen Kombination aus steigenden Rohstoffkosten und einem abkühlenden Verbrauchermarkt.

Eine doppelte Bedrohung für die Rentabilität

Der Hauptkatalysator für den jüngsten Verkaufsdruck ist die extreme Volatilität auf dem Silbermarkt. Für eine Marke, die auf erschwinglichen Luxus basiert - speziell auf Sterlingsilber-Charms und -Armbändern - hat der Anstieg der Silberpreise zu einem erheblichen Margendruck geführt. Jefferies-Analysten beschrieben das Unternehmen als "zwischen einem Felsen und einem harten Ort gefangen", und bemerkten, dass während die Silberpreise kürzlich einen starken Verkaufsdruck erlebt haben, sie immer noch fast dreimal höher sind als vor einem Jahr. Dieser Anstieg wird voraussichtlich die Gewinne von 2027 um bis zu 60% reduzieren.

Der Druck auf den einkommensschwachen Verbraucher

Über die Produktionskosten hinaus sieht sich Pandora einer signifikanten Abkühlung der Nachfrage gegenüber, insbesondere innerhalb seiner Kernzielgruppe. In dem, was Ökonomen eine "K-förmige Wirtschaft" genannt haben, kämpfen einkommensschwache Verbraucher unter dem Gewicht steigender Lebenshaltungskosten und sind zunehmend zögerlich, Geld für nicht notwendige Artikel auszugeben. Die Bemühungen von Pandora, die Silberinflation durch eine Preiserhöhung von etwa 14 % auszugleichen, haben Berichten zufolge nach hinten losgegangen, was das Verbraucherverhalten schädigte und den Verkaufsimpuls in wichtigen Märkten wie den USA und Europa verlangsamte.

Marktzweifel und sich vertiefende Verluste

Die Herabstufung folgt auf ein düsteres Jahr 2025, in dem die Pandora-Aktien um 46 % gefallen sind. Der Abwärtstrend hat sich ins neue Jahr fortgesetzt, wobei die Aktie bereits um 26 % im bisherigen Jahresverlauf gefallen ist. Als Reaktion auf die sich verschlechternde Perspektive hat Jefferies sein Kursziel von 850 Kronen auf 530 Kronen ($84) gesenkt. Analysten bleiben skeptisch, dass ein Wechsel zu alternativen Materialien, wie z.B. Silberbeschichtung oder Edelstahl, eine "Allheilmittel" bieten würde, und warnen, dass ein solcher Schritt die Herstellung komplizieren und die Premium-Appeal der Marke beeinträchtigen könnte.

Geopolitische Wellen und makroökonomische Unsicherheiten

Das breitere makroökonomische Umfeld fügt eine weitere Ebene der Komplexität hinzu. Während Silber kürzlich seinen schlechtesten Tag seit 1980 erlebte – ausgelöst durch die Nominierung von Präsident Donald Trump für Kevin Warsh als Vorsitzenden der Federal Reserve – bleiben die Investoren vorsichtig. Analysten von Citi haben sich dem Chor der Besorgnis angeschlossen und die Aktie auf "Neutral" herabgestuft aufgrund von "Erschöpfung bei der Schmuckverbraucher." Mit den Ergebnissen für das Gesamtjahr, die für diesen Donnerstag angesetzt sind, sind alle Augen darauf gerichtet, ob der Juwelier einen Weg finden kann, seine Margen in einem zunehmend volatilen globalen Markt zu stabilisieren.#TrumpEndsShutdown #USIranStandoff #GoldSilverRebound #PANDORA #StrategyBTCPurchase