Die Nominierung von Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell als Vorsitzender der Federal Reserve am 30. Januar 2026 wird allgemein als bärisch für sichere Häfen (Gold und Silber) und Kryptowährungen (Bitcoin) kurzzeitig angesehen, aber ihre Auswirkungen auf den breiteren Aktienmarkt sind nuancierter.
Während die Märkte zunächst mit erheblicher Volatilität reagierten, sehen einige Analysten Warsh als einen "falkenhaften Tauben", dessen langfristiger Fokus auf Produktivität und strukturellen Reformen letztendlich bullisch für Risikoanlagen sein könnte.
Unmittelbare Marktreaktion (Bärischer Sentiment)
Die Ankündigung löste eine scharfe Neubewertung in mehreren Anlageklassen aus:
Edelmetalle: Gold und Silber erlitten historische Rückgänge; Gold fiel um fast 10%, während Silber in den 72 Stunden nach der Nominierung um bis zu 40% einbrach.
Kryptowährung: Bitcoin verlor ungefähr 15%–17% seines Wertes und fiel erheblich, als der Dollar stärker wurde.
Währungen: Der US-Dollar (USD) stieg stark an und erholte sich von Vierjahrestiefs, während die Investoren ein orthodoxeres und potenziell strafferes monetäres Regime einpreisten.
Aktien: Die wichtigsten US-Aktienbenchmarks (Dow, S&P 500, Nasdaq) fielen zunächst, als die Treasury-Renditen stiegen, was die Erwartungen an ein "längeres höheres" Zinsumfeld widerspiegelt.
Langfristiger Ausblick (Der "dovish Hawk" Fall)
Trotz des anfänglichen Schocks behalten mehrere Institutionen einen konstruktiven Ausblick auf die zweite Hälfte von 2026 bei:
Zinsflexibilität: Warsh hat kürzlich seine Unterstützung für tiefere Zinssenkungen als der Markt derzeit einpreist, geäußert (potenziell mehr als 50bps in 2026), und nennt KI-gesteigerte Produktivitätsgewinne als deflationären Puffer.
Disziplin der Bilanz: Er ist ein lautstarker Befürworter einer Verkleinerung der Bilanz der Fed von 6,6 Billionen USD, die als "bärisch" für die Liquidität, aber "bullisch" für die langfristige fiskalische Stabilität angesehen wird.
Aktienmarktunterstützung: Analysten von Standard Chartered schlagen vor, dass seine Nominierung positiv für risikobehaftete Anlagen sein könnte, wenn Zinssenkungen in der zweiten Hälfte von 2026 realisiert werden, um einen stagnierenden Arbeitsmarkt zu beleben.
Wichtige Bestätigungsrisiken
Der "Bullen"-Fall wird derzeit durch bedeutende politische und verfahrenstechnische Hürden eingeschränkt:
Senatsblockade: Der republikanische Senator Thom Tillis hat geschworen, die Nominierung zu blockieren, bis eine bundesstaatliche Untersuchung zu den Renovierungen der Fed-Zentrale abgeschlossen ist.
Lame Duck-Periode: Jerome Powell bleibt bis zum 15. Mai 2026 Vorsitzender, was bedeutet, dass Warsh bis frühestens zur Jahresmitte offiziell keinen Einfluss auf die Politik nehmen kann.
FOMC-Beschränkungen: Als Vorsitzender hätte Warsh nur eine der 12 Stimmen im Federal Open Market Committee (FOMC), was seine Fähigkeit einschränkt, unilateral einen "Regimewechsel" durchzusetzen.
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