Marktmanipulation? Oder ist es nur im Zentrum des Geschehens?
Beim Flash-Crash im Kryptomarkt am 10. Oktober 2025 (kurz 1010) betrug das gesamte Liquidationsvolumen bis zu 20 Milliarden US-Dollar.
Der Preis von Bitcoin fiel plötzlich um etwa 10 %, während einige Altcoins sogar eine Liquiditätskrise von fast 99 % erlebten, was dazu führte, dass eine große Anzahl von Benutzern in sehr kurzer Zeit gezwungen wurde, ihre Positionen zu schließen.
Bis vor kurzem wurde dieses Ereignis erneut zur Diskussion gestellt, und die öffentliche Meinung zeigte fast einheitlich auf Binance.
Xu Mingxing kritisierte öffentlich die hohen Zinssätze von Binance, die „echten und dauerhaften Schaden für den Markt verursachen“.
Glaubt, dass die hochrentierliche Aktivität von USDe die Hebelstruktur verstärkt hat und zu einer systemischen Deleveragierung führte.
Cathie Wood hat ebenfalls auf Probleme im Austauschsystem hingewiesen und glaubt, dass Softwarefehler die Zwangsliquidierung ausgelöst haben.
Sogar die Solana-Community verbreitet FUD und fordert die Abhebung von Geldern.
Also, Binance = der Hauptschuldige.
Aber ich glaube, diese Schlussfolgerung: ist so richtig, aber nicht so.
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Binance fühlt sich mehr wie „die Auserwählten“ an.
Wenn es nur wegen „hohen Zinsaktivitäten“ notwendig ist, die gesamte Marktkrise zu tragen, gibt es kaum Unschuldige in der gesamten Branche.
Im September 2025 führte HTX unter Sun Kuo eine Einzahlung mit 20% APY ein, um Benutzer dazu zu bringen, von der Trump-Familie ausgegebene $WLFI Token einzuzahlen.
Am nächsten Tag wurden die Token konzentriert übertragen, schnell verkauft, und schließlich entwickelte es sich sogar zu einem Streit zwischen Eric Trump und Sun Kuo, bei dem etwa 100 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten eingefroren wurden.
Ist das ein selbst inszeniertes „hartes Geschäft“, das von außen nicht bekannt ist;
Aber sicher ist, dass dieses Szenario: hohe Zinsen + konzentrierte Liquidität + angegriffene Preise
Es war schon längst geschrieben.
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Der wahre Knackpunkt von 1010 liegt nicht im Zinssatz, sondern in der „Lehrstunde zur zirkulären Hebelwirkung“.
Die Zeit ist Oktober 2025.
Binance führte $USDE eine hohe Zinsaktivität mit 12% APY ein, die auf den ersten Blick nicht übertrieben erscheint.
Das eigentliche Problem ist: die schnell verbreitete „Lehrstunde zum Kreislaufkredit“ auf dem Platz.
Einzahlen → Ausleihen → Wieder einzahlen → Wieder ausleihen, der Hebel wurde auf über 60% verstärkt.
In dieser Art von Hochhebelstruktur ist Liquidation bei Preisbewegungen „mathematische Notwendigkeit“.
Wenn 1010 an diesem Tag nicht passiert wäre, würde es beim nächsten Mal passieren.
Denn Börsen können nicht ewig keine Aktivitäten durchführen.
Wenn du mit einem Finger auf andere zeigst, vergiss nicht, dass die anderen drei auf dich zeigen.
Der vor ein paar Tagen geäußerte Kritik von Xu Mingxing
Offensichtlich wurde OKX, das im Dezember 2025 eine jährliche Rendite von bis zu 10591% für eine hohe Zinsaktivität einführte, vergessen.
Der Markt erlebte sofort einen Kreditrausch, selbst die Liquidität von Binance's ADA wurde bis zum Boden ausgeliehen.
Der Unterschied liegt nur darin, dass diesmal niemand den Markt angegriffen hat.
Die Konsequenzen von 1010 sind eigentlich „eine einmalige Räumung“
Binance ist die größte Börse auf dem gesamten Markt.
Wenn die Deleveragierung eintritt, ist die größte Plattform auch die, die die heftigsten Kettenreaktionen erleidet. 1010 hat fast alle übermäßig gehebelten Mittel zu diesem Zeitpunkt leergeräumt.
Nach dem Vorfall erholte sich der Markt nicht sofort, sondern schwächte sich weiter ab.
Der Grund ist einfach: Institutionen verkaufen Münzen, um zu überleben.
Bis heute hat sich der Kryptomarkt noch nicht vollständig erholt, aber das ist nicht das Problem einer einzigen Börse.
ist, dass die Marktstruktur unvermeidlich ist: Börsen-Hedgefonds geben Münzen aus → ziehen mehr Mittel an, um zu ernten → ziehen Geier an, die ernten.
Die Lektion, die man sich merken sollte
1010 ist nicht „Binances Schuld“, sondern der kollektive Preis der gesamten Krypto-Industrie für unzureichendes Risikomanagement von Aktivitäten.
Hohe Zinsen können existieren, aber in einem Markt, in dem „angegriffen werden“ zur Normalität wird,
Das Design der Aktivitäten muss annehmen, dass das schlimmste Szenario sicher eintreten wird.
Zirkuläre Hebelwirkung einschränken, Risikomanagement-Puffer stärken
Auf systemischer Ebene einen Ausweg reservieren
Binance ist nur die größte Struktur im Zentrum des Sturms.
Je größer die Fähigkeit, desto größer die Verantwortung
Diese Lektion hat die Marktstruktur stabiler und die Abwicklung vorhersehbarer gemacht,
Bungee-Jumping bringt einen zurück, anstatt einen sterben zu lassen.
Dann wird die „Spielbarkeit“ des Kryptomarktes in Zukunft größer sein, und wir erwarten eine blühende Krypto-Welle.