#Bitcoin Bullenmarkt-Korrekturen vertiefen sich, während die On-Chain-Struktur innerhalb des historischen Bereichs bleibt
Aktuelle On-Chain-Rückgangsdaten zeigen, dass $BTC ungefähr 36% von seinem jüngsten Zyklus-Hoch gefallen ist, was einen der schärfsten Rückgänge dieser Bullenphase markiert. In Isolation erscheint dieses Ausmaß schwerwiegend, aber der historische Zyklusvergleich deutet darauf hin, dass die Korrektur strukturell konsistent mit dem Verhalten früherer Bullenmärkte bleibt, anstatt ein bestätigtes makroökonomisches Hoch anzuzeigen.
Frühere Expansionszyklen verzeichneten regelmäßig Zwischenrückgänge zwischen 30% und 50%. Sowohl der Bullenmarkt von 2011 bis 2015 als auch der von 2015 bis 2017 erlebten wiederholt tiefe Rückzüge, bevor es zu einem Anstieg kam. Selbst während des Zyklus von 2018 bis 2021 überschritten mehrere Korrekturen 35%, während der breitere Aufwärtstrend intakt blieb. Im Vergleich zu diesen Perioden liegt der aktuelle Rückgang im unteren bis mittleren historischen Bereich.
Die Marktreife führt weiterhin dazu, dass die Volatilität im Laufe der Zeit komprimiert wird. Frühe Zyklen erlebten Entschuldungsereignisse von über 60% aufgrund dünner Liquidität und begrenzter institutioneller Teilnahme. Heute helfen tiefere Derivatemärkte, ETF-Ströme und stärkere Spot-Liquidität, Verkaufsdruck effizienter abzufedern und das systemische Abwärtsrisiko trotz erhöhter Hebelwirkung zu reduzieren.
Kurzfristige Rückgangsmetriken bestätigen den kurzfristigen Stress. Der wöchentliche SMA- geglättete Rückgang ist nun unter die negative 30%-Zone gefallen, ein Bereich, der historisch mit späten Korrekturen und lokalisierter Kapitulation verbunden ist. Diese Phasen werden typischerweise durch erzwungene Liquidationen und spekulative Positionierungsanpassungen angetrieben.
In der Zwischenzeit hat sich der 30-tägige Rückgangsbereich erheblich verbreitert, da der Preis weit unter den kurzfristigen Durchschnitten gehandelt wird. Ähnliche Abweichungen in früheren Zyklen gingen oft einer lokalen Bodenbildung voraus, sobald die Erschöpfung der Verkäufer auftrat.
Die Liquiditätsbedingungen und Kapitalzuflüsse bleiben entscheidend. Solange die Rückgänge innerhalb der zyklischen Normen bleiben und die Verteilung der langfristigen Halter begrenzt bleibt, bleibt die breitere Struktur des Bullenmarktes statistisch intakt, trotz erhöhter Volatilität.