Der jüngste Zusammenbruch des Kryptowährungsmarktes
lässt sich ohne die Erwähnung eines Namens nicht diskutieren —
Und Lihua (Yi Lihua), Leiter von Trend Research und Gründer von Ledes Capital.
Viele nannten ihn —
«Der wichtigste gläubige Bulle» dieses Zyklus.
Und jetzt,
zahlt er den Preis für seinen «Glauben».
⸻
I. Zyklische Kreditvergabe (Looping): Kernreaktor des Bullenmarktes
Die Handlungen von Lihua waren nicht kompliziert,
mehr noch, sie waren für den gesamten Markt offen und in der Blockchain sichtbar.
Im DeFi-Protokoll AAVE:
• Es wird eine Sicherheit in Ethereum (ETH) hinterlegt
• Es wird ein Kredit in USDT aufgenommen
• Damit wird noch mehr Ethereum gekauft
• Wieder Sicherheit, wieder Kredit, wieder Kauf
Das ist der stärkste Motor des Krypto-Bullenmarktes —
Zyklisches Kreditieren (Looping).
Im Wachstumszyklus,
das ist ein Verstärker des Reichtums.
Im Zyklus des Rückgangs,
das ist —
Ein schwarzes Loch, das alles absorbiert.
⸻
II. Drei Monate, 60 %, der Glaube wird von der Realität gebrochen
In nur weniger als drei Monaten:
• ETH fiel von 4.800 $
• Auf 2.200 $
• Der Rückgang betrug über 60 %
Und was ist mit Lihua:
• Hielt 580.000 ETH
• Der Nettoinventarwert erreichte zu einem Zeitpunkt 762 Millionen $
• Jetzt sind nur noch etwa 200 Millionen $ übrig
Aber das Brutalste hier ist, dass —
dieses Geld gehört nicht nur ihm.
⸻
III. Wenn Institutionen mit der 'Selbstliquidation' beginnen, endet die Geschichte
Investoren werden es nicht zulassen,
und es ist auch unmöglich —
ruhig zuzusehen, wie Positionen direkt in der Blockchain liquidiert werden.
Deshalb,
muss Lihua auf dem Sekundärmarkt handeln:
• Massiv ETH verkaufen
• Um 100 Millionen USDT zu erhalten
• Und Schulden bei AAVE zurückzuzahlen
Seine Exposition (Long):
Aktuelles Haltevolumen ETH (am 05.02.2026)
Trend Research hält immer noch eine riesige Long-Position in ETH: etwa 463.000 ETH.
Durchschnittlicher Einstiegspreis: ~3.180 $ pro Coin.
Aktueller Wert: ~998 Millionen $ (zum aktuellen Preis).
Realisierten Verlust: ~173 Millionen $.
Nicht realisierter (schwebender) Verlust: ~474 Millionen $.
Hebelvolumen: ~625 Millionen $.
Die aktuellen Liquidationsniveaus mehrerer Positionen liegen im Bereich von 1.576–1.682 $.
Dieser Schritt hat nur eine Bedeutung:
Er hat keine Patronen mehr, um sich zu durchschnittlich zu machen oder die Margin aufzufüllen.
Wenn eine große Institution
gezwungen ist, 'in den sauren Apfel zu beißen' (mit Verlust zu verkaufen), um die Gesundheit der Margin zu unterstützen,
bedeutet das, dass das Ende bereits geschrieben ist.
⸻
IV. In der Geschichte wiederholen sich immer wieder die Szenarien
Kommt Ihnen diese Szene bekannt vor?
2022, Three Arrows Capital (3AC):
• Vermögen von 18 Milliarden $
• Fortgesetzt Hebel bei ETH zu 3.000 $
• Glaubte an den 'Ewigen Bullenmarkt'
Und was ist das Ergebnis?
• ETH drehte sich um und fiel
• In weniger als einem Jahr
• Liquidation bei einem Preis von 1.400 $
Der Zusammenbruch von 3AC
verursachte eine Kettenreaktion von Liquidationen auf institutioneller Ebene,
und Ethereum spiralte nach unten bis auf 800 $.
⸻
V. Das ist kein persönlicher Misserfolg, das ist das Gericht des Zyklus
Heute und Lihua
steht genau dort, wo 3AC stand.
Es liegt nicht daran, dass er nicht klug ist,
nicht daran, dass er kein Profi ist,
und nicht daran, dass er sich nicht genug bemüht hat.
Und was ist damit —
Niemand,
absolut niemand auf dem Kryptomarkt kann dem Zyklus entkommen.
⸻
VI. Eine Wahrheit für alle Trader
Auf diesem Markt
hatte es niemals einen 'Ewigen Bullenmarkt' gegeben.
Das einzige, worauf Sie sich verlassen können,
das ist:
• Risikostruktur
• Disziplin der Positionsgröße
• Respekt vor Zyklen
⸻
Auf dem Kryptowährungsmarkt,
Hebel ist gleichzeitig auch ein Zepter zur Krönung,
und eine Schlinge, die sich um den Hals zieht.
In einem Bullenmarkt macht es dich zum Gott;
In einem Bärenmarkt gibt es dir nicht einmal Zeit zur Reue.$ETH
