JPMorgan schlägt vor, dass Bitcoin zunehmend Gold als die erste Wahl für langfristige institutionelle Portfolios in den Schatten stellt.
Während Gold im letzten Jahr einen massiven Anstieg erlebt hat, ging dieser Anstieg mit einem Anstieg der Volatilität einher, wodurch die risikoadjustierte Attraktivität im Vergleich zu Bitcoins stabilisierendem Profil verblasst.
Die Divergenz ist auffällig: Gold ist seit Ende 2025 um etwa ein Drittel gestiegen, während Bitcoin fast 50 % von seinem Höchststand von 126.000 $ zurückgegangen ist. JPMorgan merkt jedoch an, dass trotz dieses Rückgangs die Liquidationen moderat bleiben. Entscheidend ist, dass BTC derzeit bei etwa 66.000 $ gehandelt wird, was weit unter den geschätzten Produktionskosten von 87.000 $ liegt. Historisch gesehen hat der Handel unter den Kosten des Minings als zuverlässiger "weicher Boden" gedient, was darauf hindeutet, dass der aktuelle Marktrabatt eine massive Gelegenheit für geduldiges Kapital darstellt.
JPMorgans quantitativer Stratege, Nikolaos Panigirtzoglou, hebt hervor, dass die Volatilität von Bitcoin im Vergleich zu Gold ein Rekordtief erreicht hat. Diese Verschiebung impliziert, dass Bitcoin auf risikoadjustierter Basis erheblich unterbewertet ist; um mit der Investition des privaten Sektors in Gold übereinzustimmen, müsste die Marktkapitalisierung von BTC theoretisch mit einem Preisziel von 266.000 $ übereinstimmen. Während sich die Erzählung von "digitalem Gold" 2026 weiterentwickelt, machen Bitcoins überlegene Portabilität und fallende Anforderungen an Risikokapital es zum klaren Gewinner des nächsten Jahrzehnts.