Ethena, die „am schnellsten wachsende Stablecoin aller Zeiten“, musste kürzlich einen Rückgang des ENA-Token-Werts hinnehmen, was viele über den Abschwung verwirrt. Eine Analyse von Delphi Digital beleuchtet die Faktoren, die Ethenas Leistung und seinen einzigartigen Ansatz für den synthetischen Dollar beeinflussen. Darüber hinaus unterstreichen Erkenntnisse des Benutzers @GammaPure die Beteiligung früher Risikokapitalgeber (VCs) und Investoren an dem jüngsten Rückgang.

Laut Delphi Digital hat Ethena einen grundlegend anderen Weg eingeschlagen als die bestehenden Stablecoin-Modelle, die von Tether und Circle dominiert werden, die zusammen 90 % des Marktanteils halten. Im Gegensatz zu Stablecoins, die auf traditionelle Sicherheiten wie reale Vermögenswerte (RWAs) oder besicherte Schuldpositionen (CDPs) angewiesen sind, ist Ethenas USDe durch eine Long-Stake-ETH-Position besichert, die durch eine gleichwertige ETH-PERP-Short-Position ausgeglichen wird. Darüber hinaus hat Ethena BTC als zusätzliche Sicherheit integriert, was seine Skalierbarkeit weiter verbessert.