$CRCL Circle 的估值模型正在切换
——从“吃息的金融中介（10-15倍估值）”向“全球结算网络基建（25-30倍估值）”跃迁
大家对 Circle，或者说对 USDC 的发行方母公司，
平时是个什么印象？
是不是觉得它就是一个‘收息盘’？
拿大家的钱去买点短期美债，舒舒服服吃利息？
如果 Circle 真就只是干这个的，
那我明确告诉大家，它现在的估值基本到头了。
但万联哥今天想抛给大家一个核心问题：
如果它正在变成一个‘按次收费’的全球数字美元基础设施呢？
这个估值的想象空间，可能远不止现在这样。
判定 Circle 估值能不能起飞，
关键看大家是把 USDC 存在钱包里，还是频繁地花出去。
有两组数据，大家可以仔细品一下：
第一，2025 财年，USDC 的流通量涨了 72%，但是它的链上交易量，暴增了 247%！这意味着不仅盘子变大了，钱的流速还在狂飙！每一块钱都在更拼命地干活。
第二，Visa 有个链上数据追踪，把那些机器人刷单、套利的噪音剔除掉之后，在真实经济结算里，USDC 的占比高达 64%，而市值第一的 USDT 只有 28%！
兄弟们，这就叫护城河。
USDC 正在从大家持有的资产，
质变成大家高频使用的网络。
CRCLon
Alpha
88.13
+1.78%
BTCUSDT
Διην.
72,790.5
+1.31%
CRCLUSDT
Διην.
88.09
+1.87%