Katarski kryzys gazowy o skali 12 milionów ton rocznie wywołał globalne turbulencje na rynku LNG. W wyniku utraty produkcji i czasowego zamknięcia Cieśniny Ormuz z rynku zniknęło około 28 milionów ton dostaw, co zmusiło Stany Zjednoczone do podwojenia eksportu do Azji w marcu. Choć ceny LNG w Azji spadły o ponad 25% po doniesieniach o możliwym zawieszeniu broni, strukturalne deficyty pozostają i będą kształtować rynek do 2028 roku.

Spadek cen i krótkoterminowa ulga

Indeks Japan/Korea Marker (JKM) spadł do poziomu około 18 USD/MBtu, co oznacza ponad 25% zniżki względem szczytu powyżej 24 USD/MBtu na początku miesiąca. Ten gwałtowny ruch jest reakcją na złagodzenie obaw dotyczących dostaw przez Cieśninę Ormuz, kluczowy punkt tranzytowy dla 20% globalnych przepływów LNG. Nadzieje na zawieszenie broni przyniosły chwilową ulgę, jednak rynek pozostaje napięty — obecna cena mieści się w przedziale 9,455–22,350 USD, daleko od minimów z ostatnich 12 miesięcy.

Anatomia deficytu podaży

Zniszczenia infrastruktury w Katarze i blokada Ormuzu usunęły z rynku wolumen odpowiadający całkowitemu prognozowanemu wzrostowi podaży na 2026 rok. Największy cios to utrata 12 mln ton katarskiej produkcji #LNGCrisis , której odbudowa może potrwać 3–5 lat. W efekcie nastąpiła masowa redystrybucja dostaw — USA stały się głównym dostawcą dla Azji, a eksport w marcu wzrósł ponad dwukrotnie do 1,99 mln ton. To jednak prowadzi do fizycznych wąskich gardeł: 28-dniowe terminy wysyłki i ograniczona przepustowość terminali utrudniają stabilizację rynku.

Presja popytowa i regionalne słabości

Wzrost cen LNG o 143% od początku konfliktu uderzył w rynki wschodzące. Indie i Pakistan ograniczają zużycie gazu, przekierowując popyt na ropę i węgiel. Benchmark JKM przekroczył próg 10 USD/mmBtu, powyżej którego popyt w krajach rozwijających się zaczyna gwałtownie spadać. To zjawisko pogłębia nierównowagę — bogatsze gospodarki Azji zabezpieczają dostawy, podczas gdy słabsze rynki wypadają z gry.

Perspektywy do 2028 roku

Analitycy przewidują, że globalna równowaga podaży i popytu LNG pozostanie zaburzona przez najbliższe lata. USA będą działać na granicy mocy produkcyjnych, a nowe projekty gazowe wejdą w fazę operacyjną dopiero po 2028 roku. Trwałość zawieszenia broni i tempo odbudowy katarskiej infrastruktury będą kluczowe dla stabilizacji rynku.

Wnioski

Spadek cen #? w Azji jest chwilową reakcją na złagodzenie ryzyka geopolitycznego, a nie trwałą zmianą strukturalną. Deficyt podaży, fizyczne ograniczenia transportowe i długoterminowe napięcia w regionie sprawiają, że rynek LNG wchodzi w okres przedłużonej niestabilności. Dla inwestorów oznacza to wysoką zmienność i konieczność ostrożnego zarządzania ekspozycją na sektor energetyczny.#lng