为什么打战黄金不涨反跌了？
我却看到了 #强油弱金

这里要分几个位置看：
1、通胀方面：
美国3月CPI有点超预期：环比 +0.9%，同比 +3.3%。 关键在能源——环比直接 +10.9%，汽油更是暴涨 21.2%。 这一下，市场对“通胀二次抬头”的预期又被重新点燃了。
2、市场利率方面：市场还是押注美联储 2026 年大概率全年不动， 就算到年底，降息概率也就三成左右。
市场这次更偏向选择“美元避险”，而不是黄金。 美元指数维持在一周高位，黄金反而持续承压，从2月高点下来已经回撤了大约10%。

这也就解释了一个很多人觉得奇怪的现象：
这轮地缘冲突，并没有带动黄金重新走强。

原油这边，地缘戏加码：
美伊和谈破裂，美国开始对伊朗港口航运下手，霍尔木兹海峡的风险再次升温。油轮开始主动绕行，布油一度拉到 103 美元，WTI 重新冲上 104。

虽然沙特把东西向管线恢复到 700 万桶/日，能对冲一部分运输问题， 但市场对“中东供应冲击”的风险溢价，明显还在。
所以现在的宏观传导逻辑是：
中东冲突 → 油价上涨 → 通胀预期抬升 → 降息预期后移 / 美元走强 → 黄金承压
总结： 这轮不是“避险买黄金”，而是“通胀买原油 + 避险买美元”。
$XAU #OIL $CL