比特币表观需求转负：底部信号还是继续下探？
CryptoQuant分析师Darkfost最新数据显示，比特币表观需求已降至年内最悲观水平，估计接近-14.7万枚BTC。上一次出现如此悲观情绪，要追溯到2025年12月。
表观需求计算的是"新发行BTC"与"一年以上未移动供应量"之间的差额，用来衡量市场吸收新供应的能力。当前数值深度转负，说明长期持币者在减少配置，或短期内没有新增买盘来承接新产出的BTC。
历史规律来看，这种极度悲观环境往往为有耐心的长期投资者创造机会——2025年12月那次类似信号后，BTC在随后一个季度内从底部反弹了约40%。
但这次有个不同：机构行为在分化。散户持续看涨，专业机构的量化模型却偏向看跌，呈现典型逆向指标特征。7.5万美元是关键分水岭，日线收盘站稳才有机会重建多头动能。
以上仅为个人观点，不作为任何投资建议。
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