Ethereum (ETH) kurs har studsat upp 22 % från botten i juni och återtagit en viktig trendlinje som många institutioner följer. Detta händer precis när spot-ETF-pengar återvänder till ETH efter flera veckor av utflöden.

Stora innehavare fortsatte att köpa under fallet, och nu ser vi att on-chain-ackumuleringen ökar igen. Därmed uppstår frågan om detta är en riktig botten eller bara ännu en uppgång i en pågående nedåttrend, eftersom belåningen på marknaden också stiger.

Ethereum-priset återtar månadens VWAP-linje

Den 14 juni stängde Ethereum-priset åter över sin månatliga VWAP, som är ett volymvägt genomsnittspris. Många aktörer ser denna linje som gränsen mellan ackumulering och distribution.

Det är viktigt att Ethereum återtar linjen, eftersom det vid tidigare tillfällen ledde till starka kursrörelser. När ETH bröt över linjen den 6 april steg kursen cirka 19 % innan den stannade av. En andra återtagning omkring 1 maj gav en mindre ökning på ungefär 7 %.

Vid samtliga sådana återtagningar såg vi samma mönster. Spot-ETF-inflöden blev positiva inom några dagar, som om linjeöverträdelsen lockade institutionella pengar tillbaka.

Det är svårt att säga om det är ett orsakssamband eller bara speglar ökad optimism. Men mönstret har återkommit flera gånger.

Vill du ha fler tokeninsikter? Anmäl dig till chefredaktör Harsh Notariya nyhetsbrev om krypto här.

Därför behöver man framför allt titta på det senaste ETF-resultatet.

Spot-ETF-inflöden blir positiva efter lång nedgångsperiod

Uppgången kom precis i rätt tid. ETH spot-ETF-produkter tog emot 22,50 miljoner USD den 15 juni, en dag efter att VWAP-linjen återtagits.

Detta positiva inflöde bryter en lång rad av utflöden. Från 11 maj till 12 juni såg fonderna nästan bara utflöden, except två handelsdagar. Det är stor skillnad från våren. I början av maj var inflödena stora: 101 miljoner USD den 1 maj och 98 miljoner USD den 5 maj, innan utflödena började.

Totala nettotillgångar ligger nu på runt 10,04 miljarder USD. Att pengar nu åter strömmar in, även i mindre mängd, påminner om vad som hände efter att VWAP-linjen återtogs i april och maj. Vid återtagandet i maj såg vi flera inflödesdagar. Det kan alltså hända igen om teorin om botten stämmer.

Men ETF-inflöden kan inte ensamma avgöra om vi sett botten. Det är istället de långsiktiga innehavarna på kedjan som betyder mest.

Stora innehavare köper mer när säljtrycket börjar ta slut

Stora investerare trodde på ETH redan innan priset tog sig över VWAP-linjen. Deras ackumulering ökade även under nedgången. Adresser som Santiment följer höjde sitt saldo från cirka 124,85 miljoner ETH den 10 juni till ungefär 125,4 miljoner nu. Det motsvarar ungefär 950 miljoner USD på under en vecka.

On-chain-data bekräftar detta köpintresse. Det stora säljtrycket avtog omkring 7 juni, en dag efter att priset bildade en lokal botten. Då vände ett mått som mäter coinrörelser på och från börser mot nettoutflöden.

Det tyder på att innehavare nu väljer att lagra sina coins istället för att sälja. Det stämmer också med den tidigare nämnda uppköpstrenden bland stora innehavare, vilket innebär att ackumulering nu absorberar det sista utbudet på börserna.

Detta påminner om säljarnas utmattning, vilket ofta är avgörande när en botten bildas.

Bakgrunden passar en möjlig botten. Swissblocks Altcoin Vector-rapport beskriver ETH som fast i en lång kapitulationsfas. Denna fas är en period av djup och varaktig stress som ofta kommer före en botten.

If we talk about Capitulation, ETH is experiencing the kind of sustained and intense stress that has historically been associated with bottom formation.Last year, ETH bottomed after a relatively short Capitulation Phase.Market Phase anchored in ETH, stress peaked, and that… https://t.co/hzFvGuZRlb pic.twitter.com/zQQSIWg7np

— Altcoin Vector (@altcoinvector) June 16, 2026

Företaget säger att bottnar bara kan skapas när säljtrycket börjar ta slut. De undrar om det tar slut nu. Och indikatorn för börsers nettoförändring visar att det kan vara nära.

En faktor gör dock botten mer osäker, och den finns på derivatmarknaden.

Viktiga prisnivåer för Ethereum syns

Här kommer nivåerna in. Ethereum-priset handlar nära 1 771 USD, alltså ovanför den månatliga VWAP vid 1 705 USD som den tog tillbaka den 14 juni. Priset har stigit cirka 22 % från junilägsta vid 1 507 USD. Men en bekräftad botten behöver mer.

Den viktiga gränsen ligger vid 1 851 USD. En dagsstängning ovanför skulle bekräfta återhämtningen och öppna för högre nivåer mot föregående intervall.

Problemet är hävstången. Det öppna intresset i ETH-terminer, alltså totala värdet av öppna kontrakt, har ökat kraftigt. Det steg från cirka 8,86 miljarder USD i början av juni till ungefär 9,96 miljarder USD, och var tillfälligt uppe vid 10,27 miljarder USD.

En hållbar botten kommer vanligen efter att hävstången har försvunnit och stannar låg. Men här ser vi motsatsen, för det öppna intresset ökar samtidigt som priset stiger.

Det tyder på en uppgång som drivs av hävstång, inte av köpare på spotmarknaden. De många långa positionerna är känsliga. Ett snabbt prisfall kan likvidera dem och orsaka ett nytt säljtryck. Därför kan kapitulationen vara fortsatt ofullständig.

Nedåt är 1 624 USD första stödet, följt av 1 507 USD. En dagsstängning under 1 507 USD skulle stödja teorin om en ny botten.

Att återta 1 851 USD skiljer en bekräftad botten från en uppgång som faller tillbaka under VWAP.