BTC 回到 91K，空头反弹还是 2026 新趋势？
BTC稳破 91000 美元，但这次上涨和以往不同，没有靠情绪拉抬。期货基差只有 4%，未平仓合约大幅下降，说明杠杆低，价格主要靠现货资金推动。我觉得，这种上涨比高杠杆暴涨稳得多，风险也小，更适合长期布局。
ETF 资金跨年后快速回流，1 月 2号单日净流入 4.7 亿美元，机构低调加仓，长期配置逻辑没变。期权市场也很冷静，Put/Call Ratio 0.48，隐含波动率 45%，说明市场对回调并不担心，资金在 88000–91000 美元区间悄悄建仓。
整体来看，这波上涨低杠杆、低泡沫、低恐慌，是去杠杆后的健康行情。我觉得，比特币正在悄悄构建多头结构，短期回调风险不大，对于长期投资者来说，这是观察机构动向和现货资金流入的好机会。
