最近比特币链上一个挺典型的“情绪变化”信号被放出来了：短期持有者（STHs）的未实现亏损平均大约到了 ~15% 的水平——这个数字是根据短期持有者当前账面成本和现价之间的差距计算出来的，相当于说这群近期进场的玩家集体处于亏损区间。

先说这个指标的意思：短期持有者通常是对价格最敏感、反应最直接的那一拨，一旦他们整体从盈利变成亏损，市场情绪往往会跟着收紧。基于历史数据，当这类亏损幅度达到这样的区间时，市场有可能触及阶段性调整底部的节点。不过，这个信号也不是铁律——如果大盘真的进入更深的调整周期，亏损可能会持续甚至扩大，而不是立刻反弹。

从链上看，这个变化其实反映了两个层面：

短期交易者的成本线普遍高于当前价格，心理压力大；

长期持有者则更耐心，他们的成本分布与行为不太受这类短期亏损影响。

简单来说，这不是“崩盘就是底”，也不是“痛苦指标立刻翻转就能跑赢市场”。它更像是一个反映参与者承压程度的链上读数，提醒我们当前市场内部结构正在调整，而不是简单看价格涨跌就完事儿了。#加密市场观察 #比特币流动性 $BTC

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