今天 @charliebilello 发了一张比特币从 2010 到 2026 年年度收益率统计图。
把这 16 年的数据放在一起看，会发现几个过去从未被打破的结构正在发生变化：
▶️ 最直观的一点：
比特币长期呈现出一种“数年暴涨 → 一年深跌 → 立刻反转”的节奏，无论是 2014、2018 还是 2022，每一次大幅回调之后，下一年几乎都会快速翻红，这套节奏维持了十多年。
但到了 2026 年（目前 -17%），第一次出现了“该反转却没有反转”。
▶️ 另一个更底层的变化：
早期那种动辄上千%的暴利式上涨已经明显消退。
随着市值变大、ETF 资金主导、机构行为模式强化，比特币的波动正在变得更“宏观资产化”，极端涨幅越来越少，极端跌幅也在收敛，2025 年甚至只出现 -6% 的小幅调整。
比特币正从“高贝塔风暴资产”逐步走向成熟资产，周期的旧节奏正在消失，而新结构正在形成。$BTC