$BTC 比特币在过去90天结算了近6.9万亿美元价值，规模与Visa和万事达卡相当。
2025年7月，美国总统特朗普在白宫签署《天才法案》，为稳定币建立全球首个联邦监管框架；同月，美国国会通过了三项加密货币相关法案。
三个月后，中国央行明确将稳定币定性为虚拟货币，相关业务活动属于非法金融活动。
在这看似对立的两极之间，数字资产市场正经历结构性巨变——比特币吸引了超过7320亿美元新资金进入，超过了以往所有周期总和。
01 市场裂变：比特币主导的新资本时代
自2022年低点以来，比特币已吸引了超过7320亿美元新资本进入市场，规模超过所有先前周期的总和。
这一波资金浪潮将比特币的已实现市值推高至约1.1万亿美元，期间价格上涨超过690%。这些数字背后，是一个更加成熟的加密市场正悄然成形。
与前几轮周期不同，这轮牛市中，山寨币并未像以往那样跑赢比特币。数据显示，自2022年11月以来，比特币市场占比已从38.7%上升至58.3%，而以太坊占比则降至12.1%。
市场的重心正在向高流动性主流资产回归，这种转变与机构资金的参与密切相关。
02 机构变革：从场外到核心参与者
市场结构正在发生变化。比特币的长期波动率从84%下降至43%，这反映了市场深度与机构参与度的显著提升。芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货未平仓合约已占市场总量的30%，这一数字清晰地表明了机构资金的大规模进入。
ETF市场的发展尤为引人注目。美国比特币现货ETF的日均交易量已从基础水平不足10亿美元增长至超过50亿美元，峰值时单日交易量更是突破90亿美元。
比特币正在以前所未有的规模被用于价值结算。过去90天内，比特币结算的总价值约6.9万亿美元，这一数字与Visa、万事达卡等全球支付网络的季度处理量相当甚至更高。$BTC $ETH
