يحذر مايك ماكغلون من أن البيتكوين قد ينخفض إلى 10,000 دولار بسبب ضعف الطلب وتغيرات السوق، مما يشير إلى ضغط هبوطي محتمل.
أصدر مايك ماكغلون، محلل أول في بلومبرغ إنتليجنس، تحذيراً حذراً بشأن إمكانيات سعر البيتكوين.
وفقاً لماكغلون، قد يعود البيتكوين إلى نطاق 10,000 دولار بسبب ضعف محركات الطلب وتغيرات في هيكل السوق. يبرز تحليله كيف يمكن أن تؤدي التغييرات في تدفقات رأس المال وتركيز الملكية إلى زيادة الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين.
## ارتفاعات أسعار البيتكوين السابقة والمخاوف الحالية
أشار ماكغلون إلى أن ارتفاعات البيتكوين السابقة كانت مدفوعة إلى حد كبير بمراحل التراكم المبكرة.
دخل مشترون مؤسسيون كبار، مثل مايكل سايلور، السوق مبكراً، مما امتص العرض المتاح. دفع هذا النوع من الشراء سعر البيتكوين إلى الأعلى دون الحاجة إلى تدفقات جديدة مستمرة.
ومع ذلك، مع انتهاء مراحل التراكم هذه، ضعف دعم السعر، مما جعل البيتكوين عرضة للانخفاضات.
> مسار نحو بيتكوين بـ10,000 دولار –
> “نشتري البيتكوين بأموال لا نستطيع تحمل خسارتها.” مايكل سايلور، في حدث نادي الاقتصاد في ميامي مساء أمس.
> أحترم وأعجب بالسيد سايلور، وكان وصوله في عام 2020 — عندما كان البيتكوين يتداول قرب 10,000 دولار — هو الذي ساعد في إشعال الارتفاع 10 أضعاف…
> — مايك ماكغلون (@mikemcglone11)
> 16 ديسمبر 2025
أوضح أيضاً أنه مع ارتفاع سعر البيتكوين، دخل مشترون في مراحل متأخرة إلى السوق، يشترون عند مستويات أعلى بشكل متزايد. لم يخلق هؤلاء المشترون طلباً جديداً بالضرورة، بل تبعوا زخم السعر.
أكد ماكغلون أن هذا النوع من نشاط الشراء يمكن عكسه إذا واجه السوق ضغط بيع، مما يؤدي إلى تصحيحات سعرية كبيرة.
استفاد الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين أيضاً من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين (ETFs). سمحت الموافقة للمستثمرين التقليديين بالوصول إلى البيتكوين من خلال منتجات مالية منظمة.
ومع ذلك، يقترح ماكغلون أن هذا التدفق قد بدأ في التباطؤ، مما يقلل من دعم السعر الذي كان يتمتع به البيتكوين سابقاً.
## تغيرات السوق وتشتت رأس المال
أبرز ماكغلون تغييرات في سوق العملات المشفرة الأوسع التي قد تؤثر على سعر البيتكوين. توسع السوق بشكل كبير، مع أكثر من 28 مليون أصل مشفر يتم تتبعها الآن من قبل CoinMarketCap.
كان البيتكوين، الذي كان يقف وحده كأصل رئيسي، يتنافس الآن مع آلاف العملات المشفرة الأخرى على رأس مال المستثمرين. أدى هذا التشتت إلى تغيير في كيفية تخصيص رأس المال، مع تركيز أقل على BTC.
وفقاً لماكغلون، يشبه هذا التغيير في تخصيص رأس المال سوق الأسهم قبل أزمة 2007 المالية.
خلال تلك الفترة، بقيت الأسعار مرتفعة رغم ظروف التقشف، لكن عندما لم يكن هناك مشترون جدد ليحلوا محل البائعين، بدأت الأسعار في الانخفاض. يقترح ماكغلون أن البيتكوين يواجه الآن وضعاً مشابهاً، حيث يمكن أن يؤدي نقص المشترين الجدد إلى انخفاض السعر.
يمكن أن يؤدي التدفق الرأسمالي المقلل والسوق المتشتت إلى زيادة ضغط البيع.
مع انتشار الأموال عبر العديد من الأصول، هناك دعم مركز أقل لسعر البيتكوين. يعتقد ماكغلون أن هذا قد يخلق وضعاً يصعب فيه على البيتكوين العثور على مشترين جدد عند مستويات الأسعار الحالية.
## دور حاملي البيتكوين الكبار
يظل جزء كبير من عرض البيتكوين في أيدي المستثمرين المبكرين، بما في ذلك الكيانات الشركات مثل مايكروستراتيجي.
أشار ماكغلون إلى أن مايكروستراتيجي تمتلك حالياً حوالي 671,268 بيتكوين، بسعر شراء متوسط يبلغ تقريباً 74,978 دولار. بينما ساعدت هذه الحيازة الكبيرة في دعم سعر BTC في الماضي، يعتقد ماكغلون أنها لم تعد لها التأثير نفسه.
> خبر عاجل: اشترت ستراتيجي 10,645 بيتكوين بقيمة 980.3 مليون دولار بسعر متوسط 92,098 دولار/بيتكوين
> تمتلك مايكروستراتيجي الآن 671,268 بيتكوين، اشترتها بـ50.3 مليار دولار بسعر تكلفة متوسط 74,972 دولار/بيتكوين
> بأسعار حالية، تبلغ قيمة الحيازات 58.39 مليار دولار، تمثل حوالي 8 مليارات دولار في أرباح غير محققة…
> — كريبتو باتيل (@CryptoPatel)
> 15 ديسمبر 2025
أوضح أنه، بما أن هذه الحيازات الكبيرة قد تم شراؤها بالفعل، فإنها لا يمكن أن تكون دعماً شرائياً جديداً.
علاوة على ذلك، لدى العديد من الحاملين المبكرين أرباح غير محققة، والتي يمكن أن تتحول إلى ضغط بيع إذا شهد السوق انخفاضاً. يمكن أن يضع هذا النشاط البيعي المحتمل ضغطاً هبوطياً إضافياً على سعر البيتكوين.
يعتمد توقع ماكغلون على ديناميكيات العرض والطلب، بدلاً من العوامل العاطفية أو الأيديولوجية. أكد أن حالة سوق البيتكوين الحالية تشير إلى إعادة تصحيح محتملة إلى مستوى 10,000 دولار.
إذا استمر ضعف الطلب وزاد ضغط البيع، قد يصبح هذا المستوى السعري واقعاً مرة أخرى.
