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彭博社：2025年美国和加拿大的数字资产财务公司（DAT）股价中位数暴跌43% 据彭博社报道揭示，2025年对于美国和加拿大等一众将数字资产纳入公司储备的企业而言，是一个异常残酷的年份。 这类被称为“数字资产持仓企业”的公司，其股价中位数已暴跌43%，也让曾经风靡市场的数字资产持仓策略，彻底沦为年内表现最差的板块。 这场风潮始于Michael Saylor将Strategy公司转型为上市的比特币持仓巨头，随后引发了上百家企业的效仿。在热潮顶峰时，部分企业的股价涨幅甚至远超其持有的加密货币本身的价值。 然而，这种脱离基本面的狂热已迅速消退。数据，约70%的此类企业年终市值或将低于年初水平。 这些企业陷入困境的核心原因源于其商业模式的结构性缺陷，因为它们大量举债筹集资金（2025年相关融资超4500亿美元）用于购买加密资产。 但这些资产本身几乎不产生现金流，无法覆盖持续的债务利息和股息支付等刚性支出。正如分析师所言，当投资者意识到“持有”本身并不创造经济价值时，便纷纷选择撤离。 作为行业风向标的Strategy公司也未能幸免，股价较7月高点已下跌超65%。其首席执行官近期关于“可出售比特币支付股息”的表态，更与创始人“永不抛售”的誓言形成鲜明对比。 以上这些现象共同标志着整个行业趋势的彻底逆转。与此同时，那些押注于高波动性、小众代币的中小型企业处境尤为艰难，股价普遍出现毁灭性下跌。 综上，此前备受追捧的单纯 “持仓叙事” 已然破产，相关企业的股价也被迫回归基本面，重新锚定其资产流动性、现金流创造能力及整体财务健康度。 这一价值修正过程不仅对涉事企业造成了沉重打击，还对主流加密资产的价格形成了显著的负面拖累，更给整个加密资产持仓赛道敲响了警钟。 #数字资产 #企业财务
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日本金融厅通过修订Q&A明确监管立场：国内不得提供海外加密ETF衍生品交易 12月9日，日本金融厅于通过修订Q&A的监管立场表明，日本短期内将难以向投资者放开基于海外加密货币现货ETF的衍生品（如差价合约CFD），旨在强调保护投资者合法权益的重要性。 日本金融厅表示，在国内提供此类与海外加密资产ETF挂钩的衍生品，属于“不理想的投资标的”，其核心原因在于日本本土尚未批准任何加密资产ETF，相关的投资者保护环境和制度建设尚不充分。 监管机构认为，尽管这类产品以海外ETF为标的，但其价格实质上与现货加密货币资产高度联动，而在目前风险披露机制和制度框架不足的情况下，贸然开放会给本国金融市场带来较高的投资风险。 目前，这一监管信号对企业的影响已迅速显现。作为对此政策的回应，全球知名券商IG证券已宣布停止向日本用户提供基于美国比特币现货ETF（如IBIT）的CFD交易服务。 与此同时，日本金融厅正通过明确的监管指引，主动收紧此类“曲线”投资加密货币的通道，以确保所有金融产品都在其认为足够完善的保护框架内运行。 综上，日本此举清晰体现了其在加密资产金融产品创新领域 “先夯实基础，再开放产品” 的审慎监管逻辑。 基于这一监管导向，在日本本土加密货币ETF获批且配套投资者保护制度完善前，这类依托海外加密货币衍生产品的投资渠道预计将持续受严格管控。 #日本金融厅 #加密ETF
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BTC 现货 ETF 昨日总净流出 6048 万美元，以太坊 ETF 则现 3549 万美元总净流入 12 月 9 日讯，据 Sosovalue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以6048 万美元，录得本周以来的首日资金总净流出。 其中，灰度（Grayscale）GBTC 以 4403 万美元（486.41枚BTC）居昨日净流出榜首，目前 GBTC 累计净流入 250.9 亿美元； 其次是富达（Fidellty）FBTC 和 VanEck HODL 昨日分别录得 3944万美元（435.71枚BTC）和 576 万美元（63.64枚BTC）的净流出； 而贝莱德（BlackRock）IBIT 昨日却以 2876 万美元（317.68枚BTC），成为昨日唯一一支净流入的 BTC ETF，目前 IBIT 累计净流入 625.5 亿美元； 截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1185 亿美元，占比特币总市值比例的 6.54%，累计总净流入 575.6 亿美元。 同一天，美国以太坊现货 ETF 却以 3549 万美元，录得本周以来的首日资金总净流入。 其中，贝莱德（BlackRock）ETHA 昨日净流入 2366 万美元（约合7,560枚ETH），目前 ETHA 累计净流入131.1亿美元； 其次是灰度（Grayscale）ETH，单日净流入 1183 万美元（约合3,780枚ETH），目前 ETHA 累计净流入 14.7 亿美元； 截止当前，以太坊现货 ETF 总资产净值 196.1 亿美元，占以太坊总市值比例的 5.18%，累计总净流入 129.1 亿美元。 #比特币ETF #以太坊ETF
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Paradigm揭露Polymarket数据泡沫：多数分析面板因重复计算致交易量被严重高估 12月9日，知名投资机构Paradigm的官方报道称，预测市场平台Polymarket的大多数数据统计面板和第三方的分析结果，由于采用了错误的统计方法，普遍存在交易量被严重高估的现象。 这一数据统计方式的核心缺陷在于，其直接汇总了 Polymarket 合约中的“OrderFilled”事件，而该统计方法也导致每一笔成功交易被重复计算两次。 Paradigm指出，这种重复计算会产生两方面负面效果。首先，它虚增了已经完成的合约交易数量，其次，它放大了真实的美元现金流。因此，多数报告中展示的Polymarket交易量数据可能远高于其实际水平。 该机构还进一步强调，对于 Polymarket 这类订单簿模式的预测市场，只有采用单边交易量（例如仅计算吃单方或做市方的交易量）作为衡量指标，才能准确反映真实的市场活动。 综上，本次分析成功厘清了市场长期以来对相关数据的普遍认知误区，且对于那些依赖此类数据来评估 Polymarket 规模、流动性与市场影响力的投资者、研究人员和媒体而言，这一结论具备重要的纠偏意义。 同时，这也为整个预测市场敲响了警钟。在面对复杂的链上衍生品协议展开评估时，必须以更审慎的态度去解读和处理链上数据，绝不能仅凭简单的数据累计就做出判断，以免产生认知偏差和决策失误。 #Polymarket #Paradigm
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Tether在阿布扎比获关键监管许可，为USDT全球合规路径提供战略支撑 12月9日，据Tether的官方公告，其发行的美元稳定币USDT在阿联酋阿布扎比全球市场（ADGM）取得了关键性监管许可。 具体来说，ADGM已正式将USDT认可为“受认可的法定参考代币”（AFRT），这一授权允许其在该市场监管下运营的金融机构。 目前该代币已可以在Aptos、Celo、Cosmos、Kaia、Near、Polkadot、Tezos、TON和TRON等九条主流区块链上，合法地开展与USDT相关的业务。 值得注意的是，此次的代币运营许正是ADGM监管框架的一次重大扩展。此前，ADGM已批准了在Ethereum、Solana和Avalanche网络上使用USDT。 如今，许可范围几乎涵盖了Tether所支持的全部主要区块链生态，意味着USDT在ADGM管辖内的合规使用场景获得了前所未有的广泛性。 从发展维度来看，它不仅为金融机构在多元多链环境中使用这一全球最大的稳定币，提供了明确的合规路径与法律确定性，也显著增强了不同区块链网络之间基于稳定币的金融互操作性。 综上，这一举措表明阿联酋在全球数字资产中心的监管实践方面正变得更加成熟和开放，其前瞻性的规则也为行业创新提供了坚实的基础。 此举不仅为Tether的发展提供了合规路径，还加强了ADGM作为传统金融与加密领域互联互通的国际枢纽地位。 #Tether #阿布扎比
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