Hongkongilainen lisensoitu kryptopörssi HashKey noteerataan Hongkongin pörssissä 17. joulukuuta. Siitä tulee kaupungin ensimmäinen julkisesti noteerattu kryptovaluuttapörssi.
Tämä liike merkitsee perinteisen kiinalaisen teollisuuskapitalin virallista siirtymistä digitaalisten omaisuusvarojen markkinoille.
Hongkongin Web3-ambitiot kohtaavat ensimmäisen markkinatestinsä
HashKey Holdings aloitti julkisen tarjouksensa 9. joulukuuta, ja merkintäaika kestää 12. joulukuuta asti. Hintahaarukka on asetettu 5,95–6,95 Hongkongin dollariin osakkeelta, tavoitteena on kerätä yhteensä 1,67 miljardia Hongkongin dollaria (noin 215 miljoonaa dollaria). Yhtiön osakekoodi on 3887, ja JPMorgan sekä Guotai Junan International toimivat yhteisrahoittajina.
Listautuminen edustaa enemmän kuin vain yhtiön virstanpylvästä. Se toimii mittarina Hongkongin virtuaalivaluuttapolitiikan puitteille. Hongkong on vuoden 2022 “Virtuaalivaluutan julistuksestaan” lähtien aktiivisesti kehittänyt sääntelyinfrastruktuuriaan. Pelkästään tänä vuonna sääntelyviranomaiset ovat hyväksyneet panostuspalvelut, tiukentaneet säilytysstandardeja ja asettaneet stablecoin-valuutanvalvontasääntöjä. HashKeyn listautumisanti tarjoaa ensimmäisen objektiivisen mittapuun siitä, miten pääomamarkkinat arvostavat tätä sääntelykokeilua.
Osakasrakenne ansaitsee tarkkaa huomiota. Wanxiang Groupin puheenjohtaja Lu Weiding omistaa suurimman osuuden, 43,2 %. Wanxiang on yksi Kiinan suurimmista autonosien valmistajista, ja sen vuotuinen liikevaihto on yli 100 miljardia juania.
Perustaja Xiao Feng, joka loi uransa Kiinan varainhoitosektorilla ennen siirtymistään varhain lohkoketjuihin, omistaa 16,3 % osuuden. Erityisesti Wanxiang ja siihen liittyvät tahot säilyttävät yli 60 % äänivallan listautumisen jälkeen, ja vain 8,7 % osakkeista on saatavilla julkiseen kaupankäyntiin.
Koska kryptovaluuttakauppa on kielletty Manner-Kiinassa, perinteisellä teollisuuskapitalilla on käytännössä säännelty väylä kryptoon Hongkongin kautta. Tämä ilmiö kuvaa monimutkaista suhdetta Pekingin rajoitusten ja Hongkongin aseman välillä säännösten mukaisena digitaalisena omaisuuskeskuksena.
Punaista mustetta kertyy, mutta institutionaaliset tukijat pysyvät rauhallisina
Talousluvut kertovat monitahoisen tarinan. HashKey on kirjannut tappioita noin 2,9 miljardin Hongkongin dollarin edestä viimeisen kolmen ja puolen vuoden aikana, ja vuonna 2024 tappiot olivat yhteensä 1,19 miljardia Hongkongin dollaria. Kuitenkin kaupankäyntivolyymi nousi 4,2 miljardista Hongkongin dollarista vuonna 2022 638,4 miljardiin Hongkongin dollariin vuonna 2024 — 150-kertainen kasvu. Tämä kasvu houkutteli yhdeksän tärkeää sijoittajaa, mukaan lukien UBS Asset Management, Fidelity ja CDH, jotka sitoutuivat sijoittamaan 75 miljoonaa dollaria.
Kaikki eivät kuitenkaan ole vakuuttuneita. HashKeyn oma token HSK romahti julkistuksensa jälkeen, ja se sai ankaraa kritiikkiä kiinalaisessa sosiaalisessa mediassa. Jotkut sijoittajat kyseenalaistavat tappiollisen yhtiön tukemisen epävakaassa sääntely-ympäristössä.
HashKey hallitsee yli 75 % markkinaosuutta Hongkongissa ja hallinnoi panostusvaroja 29 miljardin Hongkongin dollarin edestä, mikä on suurin osuus Aasiassa. Vähentääkseen riippuvuutta kaupankäyntimaksuista yritys lanseerasi HashKey Chainin, oman Layer 2 -verkkonsa, ja laajentaa reaali-maailman omaisuuserien tokenisointia.
On avoinna kysymys, voiko hongkongilainen lisensoitu pörssimalli kilpailla globaalisti. Se jää nähtäväksi, viitoittaako kiinalaisen pääoman kainoinen kiertotie kaupungin kautta kannattavaa polkua kryptoon. HashKeyn suoritus listautumisen jälkeen tarjoaa ensimmäiset vastaukset — ei vain sijoittajille, vaan myös sääntelyviranomaisille ja kilpailijoille, jotka seuraavat tilannetta tarkasti eri puolilla Aasiaa.