Recuo atual do Bitcoin é menor do que em mercados de baixa passados, que historicamente registraram quedas de 40% a 50% da máxima
A recuperação do Bitcoin nas últimas semanas resultou em perdas mais superficiais do que qualquer mercado de baixa anterior já registrado, levando analistas a acreditar que o ciclo pode ter mudado permanentemente — embora nem todos estejam convencidos de que o antigo padrão esteja morto.
A principal criptomoeda recuou cerca de 36% de seu recorde histórico de US$ 126.080 em outubro, sendo negociada por volta de US$ 80.500 no momento da redação, de acordo com dados do CoinGecko. Esse recuo é menor do que em mercados de baixa passados, que historicamente registraram quedas de 40% a 50% em relação aos picos de ciclo.
Essa mudança ocorre devido à recente recuperação do Bitcoin. O ativo subiu 12,5% nos últimos 30 dias, mas a maior parte da recuperação se concentrou entre 1º de abril e 6 de maio, o que impulsionou o Bitcoin em aproximadamente 22%.
“O quarto mercado de baixa do Bitcoin se desvinculou materialmente dos ciclos passados, por enquanto”, tuitou Pierre Rochard, CEO da The Bitcoin Bond Company, na terça-feira, atribuindo a mudança a uma “combinação de um mercado de alta moderado no início, influxos de ETFs e acúmulo por empresas com tesourarias em Bitcoin”.
Ryan Yoon, analista sênior de pesquisa da Tiger Research, disse ao Decrypt que a mudança institucional introduziu um suporte estrutural que não existia em ciclos anteriores. “Um forte capital institucional de ETFs e da Strategy criou um ‘preço mínimo’, e é por isso que o Bitcoin está se movimentando de forma diferente do passado”, afirmou.
A divergência reflete três mudanças estruturais: o poder de precificação decrescente dos mineradores de Bitcoin à medida que a oferta pós-halving diminui, a entrada de capital de longo prazo por meio de produtos de ETF regulamentados e uma mudança na custódia de detentores iniciais de cripto para contas institucionais, de acordo com Allen Ding, chefe de pesquisa da Bitfire.
“Essa tendência de desvinculação não apenas persistirá, mas também definirá um novo normal para os ativos cripto”, disse Ding. A atual volatilidade do mercado é “essencialmente um rearranjo de posições antes de uma corrida de alta de longo prazo”, não um ponto sem retorno.
Mercado de baixa do Bitcoin chegou ao fim?
Nem todos os analistas aceitam que o mercado de baixa foi interrompido.
Embora o Bitcoin tenha superado limites importantes on-chain — sendo negociado acima de sua Média Real de Mercado e do custo-base do detentor de curto prazo —, essas mesmas condições precederam breves recuperações em 2014, 2018 e 2022 antes que o mercado de baixa fosse retomado, de acordo com Illia Otychenko, analista-chefe da CEX.IO.
“O Bitcoin ainda não atingiu um ponto sem retorno”, disse Otychenko.
Quase 70% da oferta de detentores de curto prazo agora está com lucro — o maior nível desde o recorde histórico do Bitcoin em outubro —, um patamar que historicamente cria pressão de distribuição à medida que os detentores enfrentam um incentivo crescente para vender, acrescentou ele.
Com a volatilidade anual do Bitcoin próxima dos mínimos históricos, qualquer movimento significativo de preço tem um peso desproporcional, disse Otychenko, acrescentando que o conflito EUA-Irã tornou o Bitcoin mais sensível a desenvolvimentos macroeconômicos do que em anos.
Olhando para o futuro
Yoon delineou dois caminhos a partir daqui. “Poderíamos ver um ótimo cenário onde os investidores transferem seu dinheiro para o Bitcoin se o mercado de ações permanecer estável”, disse ele. “Por outro lado, se a bolha da Inteligência artificial realmente estourar e desencadear uma queda no mercado, o Bitcoin poderá cair para testar preços mais baixos novamente.”
#Bitcoin❗ $BTC