poet

POET这家公司，我先把最扎心的数字摆出来：一季度收入50万美元，市值22亿美元，P/S超过1000倍，这可能是我分析过的所有票里最离谱的一个数字。
但为什么还有人买？因为它讲了一个极其性感的故事。
传统光模块怎么造的？把十几个光电器件一个个对准，一个个焊上去，精度要到亚微米级别，就像你在针眼里穿线，一根一根穿，极慢极贵。
POET干的事情是把这些东西全部集成到一块芯片上，不用一个个对准，器件放上去就自动到位，从手工穿针变成了印刷电路板，从手搓变成了流水线。
如果这个技术真的跑通了，成本可能降一半以上，产能可以翻十倍，这就是为什么Lumilens愿意一口气下5000万美元的初始订单，五年框架可能到5亿，也是POET一个月从7块涨到20块翻了将近3倍的核心逻辑。
但它现在什么都没有，收入50万美元，连请一个硅谷工程师的年薪都不够，所有的估值全靠叙事撑着，一座量产工厂还在马来西亚搭建中，工程样品预计今年底出来，真正量产要到2027年。
说白了这家公司正站在悬崖边上准备跳到对面，对面是一座金矿，但中间隔着一条深沟，跳过去就是英雄，跳不过去就是烈士。
4月发生了一件大事，Marvell收购了Celestial AI之后，直接取消了跟POET的全部采购订单，还指控POET泄露了订单和发货的机密信息，股价一天暴跌47%，接近腰斩。
这件事不只是丢了一个客户的问题，是信誉被打了一枪，其他潜在客户看到这个新闻会怎么想？多家律所已经对POET发起了集体诉讼，法律云团还悬在头顶上。
5月刚完成了4亿美元的融资，加上之前的现金手里大概有4.95亿美元，零负债，按现在每季度烧880万来算理论上能撑14年，但这4亿融资不是白来的，发了1900万新股加上1900万份认股权证，现有股东被稀释12%到24%，就像你本来吃整块蛋糕，现在又进来一桌人，你那块突然变成了一小条。
跟同行比是什么位置？TSEM有13亿美元合同承诺，AIXA有90%光电市占率和5.6亿欧元收入，AAOI一个季度就做1.5亿美元，Lumentum一个季度8亿美元，POET一个季度50万美元，这不是同一个量级的比较，但市场给了它22亿的市值。
风险我得说狠一点：收入约等于零，Marvell事件后遗症还没消化完，量产从来没有被验证过，竞争窗口在收窄，Marvell和Broadcom和Intel全在往光子集成方向挤，52周从2.84涨到20.95，一天涨30%和一天跌47%都出现过，这是我分析过的所有票里波动最疯的一只。
护城河6分，弹性满分10分，确定性1.5分，10倍概率5分。
光互联赛道排序：TSEM大于AIXA大于GFS大于AAOI大于POET，排最后不是因为技术不行，是因为什么都还没被证明。
它赌的就是一件事：被动对准的晶圆级光子集成能不能替代传统的手工分立封装，如果答案是能，这就是光通信领域的iPhone时刻，22亿只是起点，如果答案是不能，22亿会蒸发到3亿到5亿。
适合对光子集成有极强信念并且仓位控制在总资产1%以内的人，一天跌47%你扛不住的话，碰都别碰。
#POET #光通信 #光互联 #猴哥10倍潜力标