宏观层面，市场对美联储的利率判断再度发生变化。CME 数据显示，12 月降息的可能性显著降温，维持利率不变的预期则快速升温。到了明年 1 月，累计降息的预期也呈现明显降速。这一变化与美联储最新公布的会议纪要有着直接关系。

纪要中透露，美联储内部对降息决策的分歧比外界想象中更为突出。支持降息的官员认为经济放缓的迹象已经足够明显，需要通过政策调整给予缓冲，而反对者则担心通胀压制的难度加大，持续宽松可能会逆转此前的成果。纪要甚至提到，若人工智能相关资产发生剧烈估值调整，可能引发股市的无序波动。

监管方向上，美国加密行业迎来新的进展。参议院银行委员会主席表示，将在 12 月推动加密市场结构法案进一步落地，目标是在 2026 年初提交总统签署。若按计划推进，美国的加密监管体系将迎来一次系统性重构。

而在全球范围内，拉丁美洲成为最令人意外的增长区域。Bitso 数据显示，该地区在 2024 年加密采用率增长 116%，今年上半年再次增长 65%，用户规模突破 5700 万。巴西、智利、墨西哥等国不断完善监管框架，为加密资产的大规模应用提供了稳定基础。拉美的增速有望带动下一轮全球数字金融扩张。

链上表现方面，比特币矿工收入仍高度依赖区块奖励，交易手续费降至一年低点，仅约 30 万美元，占总收入不足 1%，显示网络活跃程度维持在低位。

与此同时，欧洲正在加速推动传统金融资产链上化。Ondo Global Markets 获得监管许可，可向整个欧洲经济区散户提供代币化股票与 ETF 服务，潜在覆盖人群超过 5 亿。代币化金融正在从概念走向更大规模落地。

链上数据，昨日比特币换手率有所下降，显示高位抛售正在减少，恐慌情绪有所缓解。尽管整体换手率依旧处于回落区间，但市场正在逐步寻求稳定。

URPD数据，104,500-111,000美元区间堆积了217.4万枚比特币；93,500-98,500美元区间堆积了127.2万枚比特币。

综合来看，短期比特币仍处于调整轨道，但回调幅度与周期结构表明市场正在接近关键支撑区域。若比特币进一步下探至 87,000 美元附近，或将触及阶段性底部，为下一阶段行情提供动力积蓄。#比特币走势分析