昨晚ETH反弹：多重因素共振下的价值修复

昨晚ETH那波反弹，我并不意外。盘面启动瞬间，我便意识到这绝非简单的情绪回暖，而是多重因素叠加催生的向上爆发。

宏观层面，昨日公布的通胀预期下降成为市场情绪转折点。美联储加息风险进一步被排除，降息可能性上升，流动性预期好转。ETH兼具科技成长属性与生态价值，在这样的大环境下，自然成为最先受益的资产。数据公布时，我便预感市场即将启动。

从ETH自身情况看，近期跌幅远超BTC，情绪被压抑至冰点，定位和结构上明显“被错杀”。且ETH/BTC比值跌至阶段性低点，为多头反弹提供了良好基础，昨晚的上拉实为价值修复。

链上大资金动作显著。多个CEX的ETH热钱包出现净流入，大户将稳定币换成ETH，这是典型的提前布局信号，意味着有人在低位默默吸筹，此类动作往往是反弹前奏。

期货市场更是关键推手。过去几天ETH空头仓位累积过多，情绪极端。价格稍有上冲，便触发连锁止损和平仓。昨晚快速拉升，很大一部分源于空头被挤爆带来的动能，盘口显示这是典型的short squeeze，力度强劲直接。

此外，ETH基本面持续向好。L2活跃度提升、质押稳定、生态回暖，让市场对其长期价值重拾信心。机构深知当前价格更像布局期。

综合来看，昨晚反弹并非偶然，是宏观利好、资金回流、空头挤压和生态改善共同作用的结果。我更倾向于将其视为ETH在底部区域的“主动修复”，若宏观稳定且ETF端资金持续流入，这或许只是更大行情的起点。

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