说真的，没多少人把 $BTC 的结构看透：
- 美联储缩表还没结束，流动性窗口还没完全打开
-现货 ETF 日均净流入已经把矿工抛压完全吸收掉了
-各国央行在悄悄把它当储备资产讨论，不是"会不会"，是"怎么披露"
-减半后 6-12 个月历来是最暴力的定价重估期
-散户还在问"会不会再跌"，机构在问"仓位够不够"
现在市场的分歧不是基本面，是叙事切换的时间差。大部分人等到切换完成才会信，但那时候票价早就不一样了。

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